金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折(zhé)合人民(mín)币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下(xià)：在经历了(le)一季度的(de)爆(bào)发式(shì)增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标(biāo)融资(zī)持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存款(kuǎn)的流(liú)出而(ér)非(fēi)企业活期存款大幅(fú)改善，和(hé)地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到(dào)期，使资(zī)金(jīn)回(huí)流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的理财产(chǎn)氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因品承接。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季(jì)初常出(chū)现波(bō)动。4月(yuè)M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是居民存(cún)款减(jiǎn)少的(de)时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民端(duān)中长期信贷出(chū)现收缩(suō)。这种结构特征反映了(le)居民(mín)端在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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