AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之而来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完善的(de)法律法规(guī)和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一个(gè)长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到(dào)数字化(huà)的(de)重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮(cháo)。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户(hù)投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sā胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗n)大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年(nián)开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新(xīn)材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(l胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗ái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继(jì)续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是重点(diǎn)布(bù)局了(le)人工智能技术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代(dài)表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块(kuài)的(de)布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别(bié)的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。

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