财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上(shàng)海车展有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的(de)业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的(de)库(kù)存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的(de)指标也(yě)构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分(fēn)析(xī)师(shī)近(jìn)期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在(zài)锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分(fēn)电池(chí)厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实(shí)的供给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运(yùn)作模(mó)式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平滑。从(cóng)原(yuán)材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节(jié)的(de)价(jià)格以及供(gōng)需(xū)变化(huà)也将变得(dé)更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平(píng)依(yī)旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以(yǐ)带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果ng>而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一(yī)轮(lún)价格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上(shàng)游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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