在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二级(jí)市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高(gāo)二级市(shì)场价(jià)格(gé)，让(ràng分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗)价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就(jiù)会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格(gé)超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市(shì)表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理监督(dū)机(jī)制。在这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低(dī)估(gū)值企(qǐ)业可(kě)能(néng)采取(qǔ)股票(piào)回购等方式(shì)提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)提(tí)示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来(lái)的(de)投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会(huì)涉及(jí)相关(guān)的(de)汇率(lǜ)风险，对(duì)相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金(jīn)净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的(de)是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部(bù)表示，随(suí)着(zhe)前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该(gāi)机构建议(yì)关(guān)注创业(yè)板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗chū)居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对(duì)题(tí)材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济(jì)复苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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