编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较为(wèi)一(yī)般(bān)，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的(de)成名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特(tè)别是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭(jié)力寻求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募名(míng)将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部(bù)为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了(le)上一季的药(yào)明(míng)生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了(le)消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然(rán)持有商业(yè)模式出(chū)色(sè)、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季(jì)度就是前十(shí)中(zhōng)的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去(qù)年(nián)作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩(suō)的市场，但在(zài)发展过(guò)程中不少公司(sī)一(yī)定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然(rán)是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的20斤是几kg 20斤是多少磅高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和(hé)今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈(tán)到了(le)今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能20斤是几kg 20斤是多少磅的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度(dù)价值。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季(jì)的第三(sān)重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期(qī)而言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美(měi)股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的(de)产品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它(tā)们(men)携(xié)手进入的(de)还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季(jì)被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的(de)核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和(hé)企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特(tè)别(bié)是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期(qī)成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作银河(hé)创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和(hé)美生活(huó)还(hái)有(yǒu)较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十(shí)大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康(20斤是几kg 20斤是多少磅kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一(yī)季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行(xíng)基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一(yī)季度智联主题(tí)继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安(ān)等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的(de)科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增长的消费(fèi)及原材料放在(zài)前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视(shì)觉(jué)和(hé)医疗器(qì)械行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一(yī)季度(dù)没有单(dān)一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这(zhè)一季(jì)度头三(sān)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年(nián)下半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房地产的(de)第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不同的(de)一点是，消费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳(ěr)熟能(néng)详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的(de)半(bàn)边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品(pǐn)推(tuī)出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他管理(lǐ)的(de)高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复(fù)旦(dàn)微电(diàn)和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究(jiū)未来(lái)两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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