昨夜，美国(guó)银(yín)行股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了，第(dì)一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行(xíng)股再次(cì)大跌(diē)，导致(zhì)美国国(guó)债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会(huì)再加(jiā)息25个(gè)基(jī)点。6月的美联(lián)储利率掉期合约(yuē)目(mù)前反映出，央行基(jī)准利(lì)率仅比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基(jī)金利(lì)率高(gāo)出20个基(jī)点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息的可能性约(yuē)为80％。而(ér)本周(zhōu)早些时(shí)候，交(jiāo)易员(yuán)认为美联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加(jiā)息。除(chú)了大幅降低(dī)加息(xī)的可能性外(wài)，掉期交(jiāo)易(yì)还显示，市(shì)场对利率见顶后美联储降(jiàng)息的押(yā)注(zhù)有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登将否决众议(yì)院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出(chū)的债务(wù)上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何要求和(hé)条件的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决(jué)债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务(wù)违约将在美国(guó)引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违约(yuē)将导致失(shī)业(yè)率(lǜ)上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上的(de)支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限是(shì)国会(huì)的一(yī)项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本(běn)永久提(tí)高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)企(qǐ)业(yè)将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可(kě)能(néng)无法向军(jūn)人家庭(tíng)和(hé)依赖社(shè)会(huì)保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美(měi)国(guó)总统

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参加(jiā)2024年(nián)的(de)连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道：“每一代人都要(yào)经(jīng)历为了(le)民主挺(tǐng)身而出(chū)的时刻，为了他们的基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们(men)的(de)时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国(guó)总统的原因。加入我们(men)，让我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分(fēn)析(xī)称，目前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资(zī)深(shēn)民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的(de)美(měi)国人包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节(jié)期间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，所有品种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)市的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢复至调(diào)整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期(qī)货持仓量最(zuì)大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边无(wú)连(lián)续(xù)报价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平恢复(fù)至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关(guān)品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据(jù)相(xiāng)应股指期货的(de)交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价(jià)格(gé)走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原(yuán)因(yīn)有四(sì)点：一(yī)是短期二次育肥造成(chéng)货(huò)源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来(lái)自(zì)政策面(miàn)的(de)支撑；三是(shì)近期降雨导致调(diào)运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号(hào)相对(duì)强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然(rán)而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观预(yù)期(qī)，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量(liàng)15在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉90万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生猪存(cún)栏依(yī)旧处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年一季度(dù)去产能(néng)不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及屠宰企(qǐ)业(yè)库存(cún)来看，今年(nián)下半年市场不(bù)会出现(xiàn)生猪(zhū)货(huò)源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供(gōng)应宽松大概率延长至今(jīn)年(nián)下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪(zhū)来(lái)看，农(nóng)业部监测数(shù)据显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环(huán)比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给(gěi)相对(duì)充足。从出栏体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步(bù)向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去(qù)年同(tóng)期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细(xì)化(huà)为“强化以(yǐ)能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定(dìng)在(zài)4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随(suí)着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为(wèi)持(chí)续向好发(fā)展(zhǎn)态势，政策引导及市(shì)场预期向好，加(jiā)上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费(fèi)的助力。但是，实际需(xū)求(qiú)却一(yī)直不温不火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪的需(xū)求大概(gài)率将(jiāng)回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库(kù)以及二育支(zhī)撑，终端需(xū)求无实质性好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提(tí)升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计(jì)需求再次(cì)回归(guī)至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏(lán)计划或继(jì)续增加，市(shì)场整体处于供大(dà)于求状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生(shēng)猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本面。当前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓(tuí)势不(bù)改(gǎi)，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度(dù)二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当(dāng)期生(shēng)猪价(jià)格(gé)，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未(wèi)过度(dù)去化(huà)，生猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定(dìng)，猪价不具(jù)备持(chí)续大(dà)幅(fú)上(shàng)涨的基础条件。在国(guó)家政(zhèng)策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集(jí)中(zhōng)在(zài)需(xū)求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了(le)压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可(kě)能到来从(cóng)而降低国内需求的(de)担忧则进一步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期(qī)货日(rì)报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验(yàn)，第(dì)二波(bō)疫情的波及范(fàn)围预计(jì)很大(dà)概(gài)率将小于第一波，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货(huò)油(yóu)脂(zhī)分析师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易(yì)逻(luó)辑(jí)。马来(lái)西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比(bǐ)上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市(shì)场对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得(dé)到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期(qī)最高(gāo)水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性(xìng)减量(liàng)。目(mù)前产(chǎn)地已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主要进口(kǒu)国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油库(kù)存则继(jì)续增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽(huī)商(shāng)期(qī)货(huò)油脂油料分析师(shī)郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月(yuè)份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预计开始小幅度累库，且(qiě)随(suí)着(zhe)复(fù)产利多增强(qiáng)和出(chū)口(kǒu)前景不(bù)佳持续，后期马棕继(jì)续面临累库压力(lì)，棕榈油(yóu)行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度(dù)食在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉(shí)用油进口113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中性(xìng)位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数(shù)据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期频(pín)现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上(shàng)，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但(dàn)无法改变(biàn)消费(fèi)逐步恢复的(de)大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场对(duì)于未来供应充裕(yù)的预期基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供(gōng)应增加而(ér)出口需求较差，未(wèi)来产地存(cún)在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油(yóu)价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜(cài)油未来存在(zài)集中供应压(yā)力的情况下(xià)，棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支(zhī)撑，价格(gé)或以(yǐ)区(qū)间调(diào)整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格(gé)重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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