今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的(de)发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市(shì)公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额(é)大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在上交(结婚以后他那个越来越大了jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一(yī)只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低(dī)基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资(zī)本市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基(jī)金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的(de)估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本(běn)市(shì)场的价值(zhí)发(fā)现以及(jí)资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市(shì)场(chǎng)对国有(yǒu)上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环(huán)境下的资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍(réng)是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本(běn)市(shì)场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其他(tā)类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提(tí)升或(huò)将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘(liú)重杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红或回(huí)购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回(huí)报主题(tí)上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　结婚以后他那个越来越大了　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认购金(jīn)额(é)低(dī)于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家公司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基(jī)金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投(tóu)资部(bù)副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪(hù)深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突(tū)出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值(zhí)仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数结婚以后他那个越来越大了市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的(de)投资主线之一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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