在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前(qián)，四(sì)只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期(qī)日(rì)本股(gǔ)市(shì)美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本(běn)回(huí)流(liú)日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企(qǐ)业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表示大举投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关(guān)注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多(duō)的(de)是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量(liàng)化投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低(dī)位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天(jì)自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智(zhì)能将(jiāng)是经(jīng)济转型(xíng)的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资(zī)金(jīn)出(chū)现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，中期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而(ér)长期(qī)来看，可以积极关注数字化(huà)对(duì)生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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