分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日(rì)内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资(zī)产净值连续(xù)20个(gè)交易(yì)日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连(lián)续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出基金管理人好好记住我在你体内的感觉应当遵循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人(rén)员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)投资运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的(de)证(zhèng)券(quàn)市值不(bù)得超过(guò)基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资(z好好记住我在你体内的感觉ī)于具有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一(yī)商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的(de)规(guī)模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出好好记住我在你体内的感觉现风险事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动(dòng)性风(fēng)险的(de)能力将进一步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基(jī)金类(lèi)似(shì)的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证监会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会(huì)对(duì)一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大(dà)的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要货(huò)币市场基金的资产安全(quán)要求，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化(huà)、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货(huò)币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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