今年(nián)AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能(néng)、算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端(duān)等(děng)领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今年(nián)以来业(yè)绩最(zuì)领(lǐng)先(xiān)的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业(yè)务的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相(xiāng)关(guān)公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基金一季(jì)度(dù)主要(yào)投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美(měi)上(shàng)海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息(xī)更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的(de)重仓股推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思报并没有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水平(píng)，去年三季(jì)末(mò)、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓股相较(jiào)去(qù)年(nián)底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在当前(qián)的(de)市(shì)场位置，迎接(jiē)即将到来的(de)科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都(dōu)到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对(duì)我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程(chéng)。虽然(rán)美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成(chéng)了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得(dé)了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周(zhōu)期的(de)大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回(huí)报去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的(de)话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基(jī)民热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的(de)总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一(yī)季度(dù)主要对对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了(le)朱(zhū)红(hóng)裕的(de)投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值(zhí)占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技(jì)、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业，同(tóng)时，我们(men)亦(yì)在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造(zào)了(le)一(yī)定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们(men)的预(yù)期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的(de)行业研(yán)究视野，逆(nì)势(shì)而(ér)行。

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