当前，市场投资(zī)者正在担忧，眼下美国政府的债务上限僵局正朝着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国(guó)众议院议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡锡(xī)在白宫就(jiù)债务上限问题与总统拜登举行会议(yì)后表示，这(zhè)次会见并(bìng)未(wèi)就解决债务上限(xiàn)问(wèn)题达成(chéng)任何有益意见，自(zì)己和(hé)国(guó)会其他几(jǐ)位党(dǎng)团领(lǐng)袖将于12日再次与总(zǒng)统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当地时(shí)间周二，美国总统拜登在白(bái)宫与(yǔ)国会众议院议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和(hé)党人麦卡(kǎ)锡进行谈判(pàn)，试图打(dǎ)破两党围绕美(měi)国31.4万(wàn)亿美元(yuán)债(zhài)务上限问题长达(dá)三个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领(lǐng)袖、民主党人查克·舒默、参议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)米奇·麦(mài)康(kāng)奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈判达成协议的(de)可(kě)能性不大，因(yīn)此，在谈判(pàn)前(qián)一日(rì)，麦康奈(nài)尔称(chēng)，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限问题上(shàng)打破党派僵(jiāng)局(jú)，去(qù)帮助总统(tǒng)拜(bài)登。这番言(yán)论无(wú)疑给此次谈判泼了(le)一盆(pén)冷水。

　　今年(nián)1月19日(rì)，美国债务总(zǒng)额超过债务上限。美国财政(zhèng)部次日启动非常规(guī)举(jǔ)措维持政府运营(yíng)，避免出(chū)现(xiàn)债务违约。然(rán)而(ér)，使用非常规(guī)措(cuò)施(shī)只能(néng)帮助财政部暂时性地继续(xù)借(jiè)款。

　　上周，美国财(cái)政部长耶伦在致信国会(huì)领(lǐng)袖时发出(chū)了(le)债务(wù)违约可能期限的警告，称财政部的最佳估计是(shì)，若国会未能提(tí)高债务上限或暂停上限，到6月初，财政(zhèng)部将无法继续(xù)履行(xíng)政府的(de)所有义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党的(de)债务上限问(wèn)题相关议案在众议院以微弱优势(shì)得(dé)到通过。议(yì)案(àn)提出(chū)，到明年(nián)3月31日前，暂停债务上限的(de)限制，若两党能在这一时限之前同意把债务上限再提高1.5万亿美(měi)元，则暂停时限作废，但提(tí)高上限(xiàn)需要满足多种削(xuē)减开支的条件(jiàn)，共和党(dǎng)预计未来十(shí)年内将合计削减4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很快表示，这一(yī)将削减支(zhī)出和提(tí)高债务上(shàng)限捆绑的(de)议(yì)案没机会成为立(lì)法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次警告(gào)，6月1日(rì)政府(fǔ)将耗尽现金，如国(guó)会不提高债务上(shàng)限，可能(néng)爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错”毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗g>

　　针对(duì)美国(guó)银行业危机，美国监管机构(gòu)的第(dì)一份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州(zhōu)金(jīn)融保护(hù)与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）发布(bù)报(bào)告承(chéng)认，未(wèi)能在硅(guī)谷银(yín)行(xíng)倒闭(bì)之前向该(gāi)行领导层施压(yā)，要求其尽快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监管反应(yīng)迟(chí)钝，未能及时排(pái)查隐(yǐn)患，没有及时注(zhù)意到第一共和银(yín)行、硅谷银行在(zài)疫情期(qī)间发展过快(kuài)，吸收了(le)数千亿(yì)美元的存(cún)款。同时，其工(gōng)作人员也没有(yǒu)意识(shí)到银行过快扩张所带来的风(fēng)险。报告表示，银行(xíng)“在纠正(zhèng)监(jiān)管机构已发现的(de)缺陷方(fāng)面行(xíng)动迟缓，监管(guǎn)机构也没有(yǒu)采(cǎi)取足够措施去(qù)尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是(shì)，美国银行业的这(zhè)一(yī)场危机风暴中(zhōng)，加(jiā)州(zhōu)是名副其实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外(wài)，刚刚宣告倒(dào)闭(bì)的第一共和银行也位于加州旧(jiù)金山。此(cǐ)外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌(diē)的西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行也位于加州洛杉矶(jī)。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银(yín)行承担主要(yào)监(jiān)督责任，后者未来可(kě)能会投入更多人(rén)员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构(gòu)未来将对资产超(chāo)过500亿(yì)美(měi)元、且未纳入保险(xiǎn)的(de)存款规模很高(gāo)的银行加强审查。

　　在硅(guī)谷银行破产事(shì)件中(zhōng)，未纳入保险的存款规模(mó)较高是促(cù)成银行挤兑的(de)关键因素之一。然而，报告指(zhǐ)出(chū)，在过去(qù)，监管机构并未认定大量无保险存款一定意味着风险(xiǎn)增加，因(yīn)为(wèi)拥有大量存款(kuǎn)的账户往(wǎng)往是由企(qǐ)业客户持有的，这些客户往往(wǎng)很少更换银行。该报告还(hái)表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑如(rú)何(hé)管理社交媒体和实时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加速银(yín)行挤兑。

　　美(měi)国政府再度推迟战略(lüè)石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日(rì)周二，美国政府再度推迟美(měi)国(guó)战略石油(yóu)储备(bèi)的回补(bǔ)计划。

　　美(měi)国(guó)能源部周二表(biǎo)示：美国战略(lüè)石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世(shì)界(jiè)上最大的石油储备，能源部仍(réng)然致力于以一种(zhǒng)为美国纳税人带来最大价值并保护美国(guó)经济和(hé)安全(quán)利益(yì)的(de)方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权(quán)并(bìng)进行必要的维护——这些(xiē)也是(shì)对该储(chǔ)备(bèi)进行良(liáng)好管理(lǐ)的一部分(fēn)。

　　美国能源(yuán)部表示(shì)，除了(le)直接(jiē)采购外，其(qí)补充SPR的方式还包括要求一些(xiē)炼油厂退(tuì)回部(bù)分(fēn)从SPR拿到的(de)石油，并(bìng)避免(miǎn)“不必要销(xiāo)售(shòu)”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法(fǎ)案取消(xiāo)了(le)国会授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的石(shí)油销(xiāo)售(shòu)，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万(wàn)至(zhì)200万桶。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油(yóu)价一度(dù)降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂符合美国政府(fǔ)制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶(tǒng)时(shí)购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的条件。

　　油脂板块间(jiān)走(zǒu)势分化明(míng)显(xiǎn) 棕榈油(yóu)连续多(duō)日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一(yī)节后，油脂上演“大逆转”，在节(jié)后(hòu)开盘一度(dù)全线跌破前低支(zhī)撑后，国内三大油脂期(qī)货(huò)价格随即反转走高，增仓(cāng)上行。三(sān)个交易日，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力合约最高涨幅(fú)8.3％或(huò)558个点，菜(cài)籽(zǐ)油主力(lì)合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格(gé)集体回落，豆(dòu)油率(lǜ)先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂(zhī)品种间(jiān)走势有明显(xiǎn)分化，从(cóng)板块内(nèi)强弱表(biǎo)现上来看，棕榈(lǘ)油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了(le)解(jiě)到(dào)，此(cǐ)轮反(fǎn)转过程中，市场风(fēng)格(gé)不断变化，领涨品(pǐn)种从豆(dòu)油切换到(dào)棕榈油，领涨月份从主力转换(huàn)到(dào)近月(yuè)，反(fǎn)映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析(xī)师侯(hóu)雪(xuě)玲介(jiè)绍，五一(yī)餐饮业火爆，美团预测五一堂(táng)食订座率同比2019年增(zēng)长205％，市(shì)场对(duì)油脂消费预期乐观(guān)，确认(rèn)了(le)油脂大(dà)消费基调，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对大豆检验(yàn)要(yào)求(qiú)增加(jiā)、检验(yàn)频度增加，大豆(dòu)通过慢，供应压力(lì)后移，市场担(dān)忧豆(dòu)油产量(liàng)或不(bù)及预期(qī)，豆(dòu)油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数(shù)据显示大豆压(yā)榨(zhà)保持较高水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳(jiā)及后期大豆高到港带来的累库趋势压(yā)制(zhì)，豆油整体一直(zhí)是(shì)不(bù)温不火；菜油整体受(shòu)到需求难(nán)以消(xiāo)化供(gōng)给的(de)压制，前(qián)期表(biǎo)现弱势但在(zài)加拿大题材出现(xiàn)后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈油在(zài)产地及国(guó)内(nèi)持(chí)续去库的加持下(xià)，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油(yóu)脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信建(jiàn)投期货(huò)分(fēn)析师(shī)石丽(lì)红表示，此次(cì)油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出(chū)现3％以(yǐ)上的涨(zhǎng)幅，一点都(dōu)不拖(tuō)泥带水，一定程度反应(yīng)了(le)前期(qī)超跌(diē)后的市场(chǎng)心态(tài)。

　　记者了解到(dào)，本轮(lún)反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕4月(yuè)供需数(shù)据(jù)偏紧的预(yù)期。

　　上周(zhōu)五主(zhǔ)要机构公布的数(shù)据显示，马棕4月(yuè)产(chǎn)量不及(jí)预期，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步(bù)支撑了马棕及连棕盘(pán)面的(de)反弹。

　　据(jù)新(xīn)湖期货分析师陈燕杰(jié)介绍，4月(yuè)马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕(zōng)榈油近期的价(jià)格(gé)优势(shì)相比(bǐ)豆油及(jí)葵油(yóu)大(dà)幅缩(suō)窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透(tòu)预估(gū)4月马棕产量130万(wàn)吨，环比几(jǐ)乎持平(píng)。出口预(yù)估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨下(xià)降比较明显。但(dàn)上周五到周一，大华继(jì)显(xiǎn)及MPOA给出的(de)4月全月产量环比减(jiǎn)幅(fú)更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若(ruò)产量预(yù)期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅(jǐn)140多万吨，已经是历史(shǐ)极低库存水平，库存环比减幅(fú)可能(néng)15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量(liàng)偏低主要在于当月假期较多，工作日(rì)偏少。因马来(lái)种植(zhí)园的印尼工人要(yào)返(fǎn)乡(xiāng)庆祝开(kāi)斋(zhāi)节(jié)，通常(cháng)开斋节当月马棕产量(liàng)环比数(shù)据有偏低(dī)倾向。今(jīn)年印尼开斋节假期从4月19—25日(rì)，且(qiě)随后是国际(jì)劳动节假期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当(dāng)月产量(liàng)环比降(jiàng)幅较往(wǎng)年更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品种表(biǎo)现强弱与各自的国内外供(gōng)需、消息(xī)面(miàn)有直接关(guān)系，阶段(duàn)性的宏观企稳及情绪修复也是此轮油脂反(fǎn)弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市场(chǎng)尤其(qí)是(shì)美国经(jīng)济衰退及风险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内商(shāng)品短期(qī)偏强，是(shì)国内油脂(zhī)反弹(dàn)的重要环境因素。”陈(chén)燕杰表(biǎo)示，上周五晚间公布(bù)的美国非农就业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦促(cù)国会提高(gāo)联(lián)邦债务上(shàng)限。这些消(xiāo)息(xī)，从边际上(shàng)缓解(jiě)了(le)因(yīn)美(měi)国(guó)银行业危机、债务上限到期(qī)、短期较差(chà)经济数据带来的美国经济低迷及衰退担忧，国际原油随之(zhī)止跌(diē)回升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合(hé)宏观(guān)环境（欧美经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期、美国(guó)银行业危机(jī)、美国债务上限(xiàn)等），考虑(lǜ)巴西(xī)大豆卖(mài)压有所减轻但仍将持续(xù)、美豆新作目前(qián)播(bō)种顺利、棕榈油产地处于季节性增(zēng)产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂(zhī)本轮可定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不牢(láo) 业内人士不(bù)看好油脂反弹的持(chí)续(xù)性

　　值得注意的是(shì)，当(dāng)前(qián)，因宏观和基本面的压制依然存在，受访人士对(duì)油(yóu)脂此轮反(fǎn)弹(dàn)的(de)持(chí)续性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来(lái)看，在(zài)油脂供应改善(shàn)倾(qīng)向较强的背景下(xià)，我们预(yù)期油(yóu)脂很(hěn)难具备持续的上行基础(chǔ)，此轮(lún)超跌反弹或难持续(xù)太(tài)久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂(zhī)需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于(yú)需求不宜过(guò)分乐(lè)观。而从(cóng)时间节点上来(lái)看，油(yóu)脂整体也将进入增库周期，在(zài)业内人(rén)士看来(lái)，进入(rù)增库周期(qī)已是(shì)事实，这也将抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕(zōng)榈油产地看，目前是季节(jié)性(xìng)增(zēng)产季，中(zhōng)期产(chǎn)地(dì)库存趋向回升。但当前马棕库(kù)存很低(dī)，马棕供(gōng)需(xū)转为(wèi)充(chōng)裕预计还需(xū)要几个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油(yóu)连续几个月的去库是建立在1—4月(yuè)产量偏低的基础上，但在倒挂(guà)的(de)豆棕价差及主(zhǔ)需(xū)求国高库存带来的并不算(suàn)好的出口前景下，后(hòu)续(xù)产(chǎn)地库存累库倾向较(jiào)强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了(le)解到，1—2月(yuè)为棕(zōng)榈(lǘ)油传(chuán)统低(dī)产期，3月马来西(xī)亚出现洪涝，4月下(xià)旬则有开斋节的扰乱，过去(qù)几(jǐ)个月马棕(zōng)产量表现不佳导致了(le)棕榈油的连续去库。然而，开斋节后(hòu)棕榈油一般有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开(kāi)斋节处于4月下旬，预计马棕(zōng)5月(yuè)全月的产量(liàng)环(huán)比增幅可能还会更高，这预(yù)计将(jiāng)为马来西亚(yà)带来显著的(de)累库压力，不利于产地报(bào)价及棕榈油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国内未来(lái)两个月油脂市场累(lèi)库(kù)为主，大豆(dòu)检验(yàn)只影响大(dà)豆(dòu)供给的(de)节奏但不会(huì)消化供应压(yā)力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均(jūn)到(dào)港950万吨、油菜籽(zǐ)月(yuè)均到港50多万吨、油(yóu)脂(zhī)直接进(jìn)口月均30多万(wàn)吨(dūn)，那么油脂(zhī)单月供应在230万吨以(yǐ)上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走(zǒu)势来看(kàn)，国内菜油(yóu)库(kù)存从年初以来早(zǎo)就(jiù)已经进入(rù)累库状态。截至5月5日，华东菜(cài)油(yóu)库存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大(dà)豆(dòu)到港带来压榨整体回升，豆(dòu)油的累(lèi)库趋(qū)势也已经比较明(míng)显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周累库。后(hòu)期(qī)从库存季节(jié)性角度来看，整体(tǐ)累库倾向(xiàng)也(yě)较为明显。”石丽红表示(shì)，目前唯一(yī)呈现库存下滑(huá)的(de)油脂是近月进口(kǒu)不太足的棕榈油，但产地棕(zōng)榈油有望在开斋节后开启(qǐ)累库，带来远月棕榈油进(jìn)口利(lì)润改善及新增买(mǎi)船。

　　在(zài)陈燕杰看来(lái)，增(zēng)库确实会(huì)限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多(duō)数进(jìn)口为主，成本端原料的供需及价格(gé)的(de)变化对油(yóu)脂行情的影响要(yào)更大(dà)一些。后期，市(shì)场(chǎng)需关注巴西(xī)大豆(dòu)贴水(shuǐ)是(shì)否进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库情况及国(guó)际(jì)菜(cài)油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外(wài)，值(zhí)得关注的是(shì)，宏观风(fēng)险并没有(yǒu)完全消散，全球经济预期、美高利息对大宗商品需求传(chuán)导等影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放完(wán)全，市场随时可能重(zhòng)新聚焦宏观风险，且油脂整(zhěng)体供应改善的背(bèi)景(jǐng)下，油脂(zhī)并不具备持续性反弹的基础(chǔ)，后期涨(zhǎng)势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上判(pàn)断，业内人士不(bù)看(kàn)好油脂反(fǎn)弹的持续性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹(dàn)乏(fá)力都是(shì)空单(dān)入(毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗rù)场机会(huì)，合约上建议选(xuǎn)择远月合(hé)约，品种中(zhōng)首选豆油(yóu)。待供需(xū)报告(gào)发布后可毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗择机考虑棕榈油空单及菜棕(zōng)价(jià)差做扩。