本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金和(hé)万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示(shì)，流(liú)动性问题是(shì)制约北交所发展的首要因素(sù)，不(bù)过(guò)随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续(xù)改善；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说(shuō)明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万(wàn)家基(jī)金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金四家(jiā)公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除(chú)博时基金(jīn)外，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在(zài)发行外(wài)，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业(yè)务相关度较高(gāo)的同类股票(piào)，具有较大估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)。随(suí)着市(shì)场流动性的增强和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均(jūn)获(huò)正(zhèng)收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市(shì)场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然(rán)偏低，预计(jì)随着流(liú)动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官(guān)网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公阿富汗改名现在叫什么司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三(sān)年(nián)实现利润正增长(zhǎng)。北(běi)交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两(liǎng)年定开(kāi)年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理阿富汗改名现在叫什么叶(yè)勇(yǒng)直言(yán)，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约(yuē)其(qí)发展的依然是市(shì)场本身较差的流动(dòng)性(xìng)问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司(sī)估(gū)值表现差异较大(dà)。除了(le)继(jì)续降低投资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数量外，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃(yuè)市(shì)场交易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对(duì)于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公司(sī)目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们(men)发现很多北交所公司今年以来依然(rán)延(yán)续了较(jiào)快的增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符(fú)合预期(qī)的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交(jiāo)所出了(le)不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所(suǒ)股票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等(děng)政(zhèng)策的密集(jí)发(fā)布，可以说(shuō)对(duì)这个市场是加大了(le)呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供(gōng)给增加(jiā)对整个市(shì)场的流动性造成一(yī)定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优质供给(gěi)是市(shì)场长期发(fā)展的(de)基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择(zé)优质中小专精特(tè)新企(qǐ)业的(de)难度是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数(shù)量(liàng)还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明(míng)显低(dī)估(gū)。随着宏观经济(jì)触(chù)底回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公募(mù)基(jī)金持仓(cāng)变化(huà)来(lái)看(kàn)，这一趋势(shì)已经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚(shàng)拥(yōng)有多个(gè)被(bèi)低估标(biāo)的，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革的(de)不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公(gōng)司(sī)获(huò)得(dé)重估可能性(阿富汗改名现在叫什么xìng)较大(dà)。

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