为了让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公(gōng)司董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格(gé)，然(rán)后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露(lù)了一则(zé)行(xíng)政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长何(hé)德(dé)平和(hé)其(qí)配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便(biàn)后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响公(gōng)司股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回(huí)事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇(gù)人拉(lā)抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书披(pī)露(lù)的(de)信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人、实(shí)际控(kòng)制人(rén)何德平和他(tā)的(de)妻子黄秀芳(fāng)当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来自他们所掌(zhǎng)控的(de)上海(hǎi)海得泽(zé)广投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平(píng)所持(chí)“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够(gòu)获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他市场资金(jīn)在二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维(wéi)还(hái)找了两(liǎng)个帮(bāng)手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得的(de)证券(quàn)账户、资金开始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决策(cè)，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武控制“俞(yú)某华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用(yòng)资(zī)金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户(hù)组），是(shì)怎么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然(rán)后(hòu)出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量占市场申买(mǎi)量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖(mài)量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股本的嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美量买入(rù)“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排名(míng)第一，竞价(jià)买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持(chí)股量较期(qī)初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有两段(duàn)典型的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组集中(zhōng)卖出(chū)“新美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案账户(hù)组还多次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对(duì)倒，并反向卖出获(huò)利的(de)行为。经测(cè)算，扣(kòu)除(chú)佣(yōng)金和(hé)相(xiāng)关税(shuì)费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理(lǐ)人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在(zài)案(àn)证据(jù)不足(zú)以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀(xiù)芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论(lùn)交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平，涉(shè)案(àn)股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明(míng)土、李传(chuán)武就各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账(zhàng)户组、李传(chuán)武(wǔ)账(zhàng)户(hù)组交易行为(wèi)承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平(píng)与黄(huáng)秀(xiù)芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一(yī)致(zhì)行(xíng)动人(rén)中一方存(cún)在不(bù)当(dāng)行为，不应推定(dìng)或认定另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理(lǐ)人也(yě)就是否合(hé)谋、部分账户的(de)控制(zh嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美ì)关系、委(wěi)托理(lǐ)财关系(xì)等提出(chū)了申诉(sù)意(yì)见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述意见(jiàn)不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作为(wèi)保证金，委托其通过(guò)二级市场(chǎng)交易(yì)影响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉(xī)并参与(yǔ)了本(běn)案行为(wèi)；上述行(xíng)为的实质(zhì)是操纵股价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价(jià)的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并(bìng)且采取了联(lián)合影响股价(jià)的行动，属于(yú)共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期间(jiān)和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客(kè)观上为(wèi)后续的合(hé)谋操(cāo)纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一致。在(zài)此基础上，在认定及(jí)处罚(fá)时将合(hé)谋各方视为(wèi)一个整(zhěng)体，不(bù)区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信(xìn)息披露(lù)违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披(pī)露违法(fǎ)的相关(guān)情(qíng)况，行(xíng)政处罚决定书(shū)披(pī)露，在新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前(qián)，海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票(piào)继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持(chí)“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不(bù)存在代(dài)持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广将减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息(xī)。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情(qíng)节轻(qīng)微(wēi)。第三，即便认(rèn)定(dìng)代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰(lán)某等询问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银行账户(hù)流水(shuǐ)，结(jié)合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持所得系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事(shì)人所提相关(guān)理由不具(jù)有(yǒu)事实和法(fǎ)律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为(wèi)上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知上市公(gōng)司上述持股情况(kuàng)，导致新美星在相(xiāng)关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信息披露(lù)违(wéi)法行为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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