随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持(chí)有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持(chí)了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观(guān)判断依(yī)然(rán)是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决(jué)于(yú)下游需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利好(hǎo)，对于(yú)下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对(duì)于一(yī)个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式(shì)反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继(jì)续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作(zuò)信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列(liè)第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的(de)是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)天齐(qí)锂业，今年(nián)一季(jì)度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏后的(de)调(diào)整(zhěng)修复，经济(jì)先是在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体 和制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环(huán)境有(yǒu)利于权(quán)益市场(chǎng)行情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化(huà)调(diào)整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代(dài)表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技(jì)术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大(dà)回(huí)调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的(de)发展方(fāng)向还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间增长，而非(fēi)随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较低估值水平，让我们(men)可(kě)以(yǐ)在热(rè)点不断(duàn)切(qiè)换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一(yī)天(tiān)。

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