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75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式(shì)之一(yī)：低估值、高分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分红，是(shì)包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中(zhōng)特估”方(fāng)向最鲜明的共同特(tè)征：1）截(jié)至2022年75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升底，能源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的(de)大幅上(shàng)涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历史平(píng)均水(shuǐ)平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同时，能源链(liàn)、“一带(dài)一路(lù)”和运营商股息率显著高于市(shì)场整体，较高(gāo)的分红也成为其(qí)进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式(shì)之二：政策的持续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策(cè)持(chí)续支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和(hé)运营商板块修复(fù)的重要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一(yī)路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作(zuò)联合声明、中巴联(lián)合声明(míng)等，以及后(hòu)续5月(yuè)召开在(zài)即的第三届(jiè)“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关(guān)利好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年10月以来，数字经济上升为(wèi)国(guó)家战略(lüè)，相关政(zhèng)策密(mì)集出台。今年国务院改组又新设国家(jiā)数据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础(chǔ)设(shè)施，持(chí)续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人(rén)民币升值的全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱(qū)动盈利能力修(xiū)复(fù)，带动能源链(liàn)整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需求基本集(jí)中在国内市场的(de)方向之一，将充分受益于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其(qí)是(shì)行业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注(zhù)哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当前(qián)我们(men)建(jiàn)议(yì)关注机(jī)械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶制(zhì)造业作为国家重(zhòng)点支(zhī)持的战略性产业之一，近年(nián)来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气(qì)已在(zài)改善：一方面，75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升随着全球航(háng)运市场(chǎng)需(xū)求正在增长，带来包括化学品(pǐn)船与成(chéng)品油轮船的(de)订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企业重组整合和产能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶(bó)制造(zào)业(yè)已在(zài)逐步实现(xiàn)结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期(qī)间各项数75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升据恢(huī)复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺(nuò)高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出(chū)。经济增速下(xià)行，高(gāo)速公路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时近几年，高(gāo)速公路及(jí)铁路板(bǎn)块上(shàng)市公司更加(jiā)注重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大(dà)幅提(tí)高分红比例以及承诺未来几年(nián)高分红(hóng)水平，给投资人带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块估值也(yě)具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资的(de)政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当(dāng)前银行PB估值处(chù)于(yú)2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修(xiū)复空间较大。