AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和人(rén)工(gōng)智能深度融(róng)合(hé)，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百度一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网(wǎng)领域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长(zhǎng)前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波(bō)的万(wàn)家(jiā)品质生活在(zài)一季(jì)度也(yě)进(jìn)行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术(shù)全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大(dà)、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大(dà)的(de)通用性。这(zhè)属于(yú)科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高(gāo)度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大(dà)对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力(lì)在(zài)火热(rè)的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了(le)不(bù)少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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