衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公(gōng)布(bù)数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人(rén)库存(cún)投资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济(jì)分(fēn)析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回(huí)落以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出(chū)环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高(gāo)度关注的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季(jì)度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生事(shì)故(gù)，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视(shì)和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动直升机(jī)扣押了(le)该船只(zhǐ)，并(bìng)将(jiāng)其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了(le)一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等主题的(de)一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人美东时(shí)间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发(fā)生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视(shì)频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言(yán)人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他(tā)们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联(lián)储的(de)安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗的影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商界(jiè)人士的密切关(guān)注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常(cháng)引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和(hé)他(tā)们(kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗men)通话，而且通常将将(jiāng)通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗的(de)决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国(guó)前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在对(duì)话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观(guān)层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面(miàn)是(shì)当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大(dà)幅(fú)回调之(zhī)际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共和银行的(de)财(cái)报和股价表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低(dī)水平，市场对(duì)于美联储加息和(hé)海外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原(yuán)油(yóu)市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来(lái)看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政策的(de)变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于(yú)5月4日(rì)举行货币(bì)政策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季预计(jì)对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期(qī)国(guó)际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑(huá)将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及(jí)基本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求较上期(qī)大幅(fú)增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局(jú)面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看(kàn)油价(jià)或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其(qí)中(zhōng)高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的(de)装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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