个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个(gè)试点城市(shì)和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据(jù)显示，截(jié)至今年(nián)3月末(mò)，个人(rén)养老金开户(hù)数量(liàng)达到3324万(wàn)，市场空间初(chū)步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道(dào)之(zhī)一，证(zhèng)券公(gōng)司凭借其与权(quán)益(yì)产品的紧密联(lián)系和与投资者(zhě)的深(shēn)度(dù)了解，在(zài)养老基(jī)金销售方面已有多(duō)方实践。时值个人养(yǎng)老金业务试(shì)点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记者(zhě)深(shēn)入(rù)多家(jiā)券商，了解个人养老金(jīn)代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来(lái)，个人养老金(jīn)业(yè)务正在(zài)获得更多证券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个人(rén)养老金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商获得(dé)代销(xiāo)资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券(quàn)、安信(xìn)证券及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方之一(yī)，证券公司(sī)在个人养老(lǎo)金业务(wù)试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发力(lì)，个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务也成为(wèi)大(dà)型券(quàn)商们财富管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)主要有四(sì)类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养(yǎng)老保险、公募基金(jīn)。据人社(shè)部个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上线个人养老金(jīn)产品共(gòng)有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产(chǎn)品资格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具(jù)备保险兼(jiān)业代(dài)理牌(pái)照的证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行(xíng)重点开拓，发(fā)力“全(quán)布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利(lì)获(huò)得(dé)首(shǒu)批个(gè)人养老金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完(wán)成(chéng)全(quán)部40家基金管理(lǐ)公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基金产品(pǐn)的上线，基(jī)本(běn)实现个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)公(gōng)募(mù)基(jī)金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金业务负(fù)责人(rén)向中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华(huá)夏基(jī)金等发(fā)行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额(é)产品，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)指出，从客户服(fú)务办(bàn)理的(de)角度看，大部分客户更(gèng)愿意在(zài)产品货架丰富的机(jī)构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益(yì)多(duō)元的产品(pǐn)货(huò)架能够(gòu)带给客(kè)户更(gèng)好(hǎo)的服务办(bàn)理体验，产(chǎn)品布局(jú)的“全面(miàn)”是个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客(kè)户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对于(yú)金(jīn)融(róng)产品的特征(zhēng)和(hé)策略的(de)认知、对自身投(tóu)资(zī)能(néng)力(lì)、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目的(de)的认知较为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规(guī)划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严(yán)谨地研究(jiū)每类产(chǎn)品的特性；结合存量(liàng)客户的(de)个性化画(huà)像和客户特点，为客户提供切(qiè)实可行的(de)产品评估体系和养老(lǎo)规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个(gè)人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休(xiū)后才能取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需要在账户(hù)内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯难(nán)：买什么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何(hé)让投资者选择(zé)到(dào)适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素(sù)质的(de)投资顾问，帮助客(kè)户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和(hé)体(tǐ)验，为客户(hù)提供(gōng)有(yǒu)温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推(tuī)广个(gè)人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合(hé)个人养老金基(jī)金特点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产品清单(dān)，满足养老金(jīn)客(kè)户个性化(huà)养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但(dàn)远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资(zī)者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会(huì)保险公共(gòng)服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行(xíng)个人养老金(jīn)业务(wù)开办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家获(huò)准开(kāi)办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易(yì)业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个(gè)人养(yǎng)老金业务的规模(mó)相对(duì)有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但(dàn)券商发力(lì)个人(rén)养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业(yè)务(wù)时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其(qí)个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)从引导客户形成(chéng)科学养老理财观(guān)念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从(cóng)产品策(cè)略、到产品优选、再到(dào)组合配(pèi)置(zhì)的(de)全周(zhōu)期专业资配服(fú)务(wù)和一(yī)站式的(de)产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计(jì)划(huà)”，为客户提(tí)供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务(wù)投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解决(jué)方案。东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁(níng)向记(jì)者介绍(shào)，东方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入(rù)研究，将开(kāi)发(fā)大中型(xíng)企业作为个人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方证券协同系(xì)统内(nèi)成员公司开(kāi)展走进(jìn)企业推广个(gè)人养老金(jīn)活动，为企业单(dān)位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务(wù)，免(miǎn)去客户(hù)前往(wǎng)营业(yè)厅办理(lǐ)业务路上花费的时(shí)间，提(tí)高服务效率，节(jié)约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业(yè)初期(qī)组织了(le)超过100场的个人养(yǎng)老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试(shì)点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金市(shì)场。如今(jīn)，个人(rén)养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能(néng)否真(zhēn)正(zhèng)满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老诉求等(děng)问(wèn)题，持续成(chéng)为市(shì)场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表示(shì)，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的(de)关键。

　　提供更匹配ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗的养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成为券(quàn)商财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促(cù)进(jìn)财富管(guǎn)理业务(wù)高质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务内涵(hán)上正(zhèng)不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内(nèi)人士表示，在客(kè)户分(fēn)类服(fú)务方面，会根(gēn)据国家政策选择社(shè)保关系在先(xiān)行城市(shì)（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步(bù)认(rèn)知的客户进行第一阶段的(de)重(zhòng)点(diǎn)服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规(guī)模的(de)企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的优势(shì)，具备(bèi)一定投资意识和财务(wù)认知；这类人群对未(wèi)来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可(kě)以(yǐ)全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优势和(hé)专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多(duō)养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪了(le)解(jiě)客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人养(yǎng)老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户(hù)有(yǒu)效应对(duì)投资组合净(jìng)值的(de)波(bō)动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户(hù)养老投(tóu)资的(de)获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，会针对(duì)不同(tóng)风险承受(shòu)能力、不(bù)同年龄(líng)结构和不(bù)同资金体量制(zhì)定(dìng)个性化养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人(rén)养老金，为居民(mín)（无需开户）提(tí)供符合监(jiān)管部(bù)门要求(qiú)的(de)金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充养老解决方案、定(dìng)期的(de)养(yǎng)老(lǎo)方(fāng)案跟踪报告(gào)以及养老直播(bō)服务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教(jiào)方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户对个(gè)人养老金的认知。走(zǒu)进(jìn)企事业(yè)单位，通过上门服务的(de)方式(shì)触达企业和客(kè)户(hù)，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研(yán)讨会和(hé)投资教育活(huó)动，帮助(zhù)客(kè)户(hù)了解个人养老金的重要(yào)性(xìng)、投资策略和(hé)长期(qī)规(guī)划，激发客户对个(gè)人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰(fēng)富的(de)一(yī)站式个人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查(chá)询等基础功(gōng)能，提供丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科技应(yīng)用方面，引(yǐn)入(rù)智能(néng)科技和人工(gōng)智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状况和目(mù)标退(tuì)休年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品组合，并(bìng)提供实(shí)时投资组(zǔ)合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客(kè)户更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人+科技(jì)”，在(zài)大数(shù)据智(zhì)能客户(hù)分(fēn)析系统的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，可(kě)以针对不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周期(qī)和年龄(líng)阶段(duàn)的客户(hù)提供专业(yè)的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，产品收益和(hé)回撤率大不大(dà)？产品能不能满(mǎn)足(zú)真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是(shì)投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金(jīn)产品(pǐn)，近(jìn)七成收益告(gào)负(fù)。其中，业绩(jì)垫(diàn)底的一只个人养老目(mù)标基金(jīn)自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超(chāo)20只产品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的有(yǒu)平(píng)安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能(néng)实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时(shí)又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品应力争为客(kè)户保值(zhí)增(zēng)值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关(guān)业务负责(zé)人介绍，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资的(de)4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧(cè)重本金(jīn)安(ān)全、有的(de)类别更侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每个类(lèi)别(bié)很难做到在保证其特(tè)点(diǎn)达到的同时又规避掉(diào)该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点(diǎn)较近的投资者(zhě)比较合(hé)适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可(kě)以选择的，拉长周期看也能(néng)满(mǎn)足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动(dòng)态(tài)适配的产品评(píng)价(jià)体系(xì)，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能(néng)公平(píng)、公(gōng)正地对同类或(huò)者同(tóng)策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适(shì)的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分(fēn)为目标风险型和目标(biāo)日期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身(shēn)投资目(mù)标和风险(xiǎn)承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严(yán)格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根据国(guó)际经验，如(rú)果(guǒ)退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持(chí)退休前的(de)生活水平，养老(lǎo)金(jīn)投资的增值功能也(yě)是一个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年(nián)龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定(dìng)的短(duǎn)期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客户(hù)，可(kě)以配置(zhì)一定高比例资金在权益(yì)型资(zī)产上，实(shí)现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品具(jù)有一定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需(xū)要关(guān)注老(lǎo)百(bǎi)姓(xìng)长(zhǎng)期保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在(zài)资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期(qī)资金的稳健投(tóu)资回报，资(zī)产(chǎn)配(pèi)置不可(kě)或(huò)缺。通(tōng)过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分(fēn)散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业(yè)务(wù)高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行等(děng)机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的(de)发展，可以(yǐ)说是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金独立销售(shòu)机构都(dōu)可参与到(dào)为客(kè)户提供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机(jī)构或(huò)者每家(jiā)机构可以根(gēn)据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身优势(shì)，服(fú)务(wù)好有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在(zài)服(fú)务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的开户、下(xià)单服(fú)务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老(lǎo)规划业务(wù)合规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提供基于客户需(xū)求和(hé)画像的养老规(guī)划(huà)方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)提出(chū)，当前(qián)的政(zhèng)策要求下(xià)，客户如果想在券商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分(fēn)别在银(yín)行端、个税(shuì)端进(jìn)行(xíng)一系列(liè)前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟(shú)悉业务(wù)流(liú)程的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对(duì)代(dài)销个人养老金(jīn)产品的(de)管(guǎn)理要(yào)求(qiú)，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择的产品种类较为(wèi)单(dān)一(yī)，难以进一步(bù)为投资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未来期待能够从政策端(duān)进一步(bù)简化投资者的办(bàn)理流程，提升客(kè)户体验；给予券商在多样化个人养老金品(pǐn)种的(de)引入和研发(fā)上的政策(cè)支持(chí)，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第(dì)二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的(de)开(kāi)始，不少(shǎo)人发现自己的退税比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了(le)金。这一消息大大刺激了不(bù)少本(běn)来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露(lù)的数据，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)底，个(gè)人养(yǎng)老金参加人数达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的(de)一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然(rán)开户数(shù)快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人(rén)养老金(jīn)账户的三千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结(jié)果来看，个人养老金(jīn)产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主要(yào)原因。而选择(zé)开户的原因(yīn)主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出台(tái)了不少吸(xī)引客(kè)户开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人认为，这是(shì)一个专业活，既需要了解客(kè)户(hù)的(de)经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也需要业务人(rén)员及其所在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为(wèi)，个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结(jié)合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个(gè)人养老(lǎo)金产品正在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随(suí)之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云(yún)在(zài)近期举办的2023清(qīng)华五道口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即(jí)建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基本(běn)养老(lǎo)保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关于(yú)促进专属商业养老保险发展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险拟由(yóu)试点业务(wù)转为常(cháng)态化业务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随着专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)转为常态化业(yè)务，参与该项业(yè)务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意(yì)味(wèi)着个(gè)人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供(gōng)客户(hù)选择。据各(gè)家保险公(gōng)司披露的专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于(yú)现(xiàn)有(yǒu)的(de)个人养(yǎng)老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼(hū)吁(xū)从(cóng)产品设计端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人看来，“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”与其(qí)他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其更(gèng)加(jiā)突(tū)出(chū)的特点，包(bāo)括(kuò)为(wèi)退休人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通(tōng)胀的(de)收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计初心，必须切(qiè)实从客户需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产品的(de)设计(jì)理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更(gèng)多(duō)的让利于民、普惠(huì)百姓，运(yùn)用(yòng)好专业的(de)金融(róng)工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计(jì)出充分(fēn)利用资本(běn)市场具有良好增值能力资(zī)产的养老产品取决于发行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能(néng)力。“证券公(gōng)司(sī)作(zuò)为财富管理(lǐ)服务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合(hé)作，根据客(kè)户需求设(shè)计出在养老功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投(tóu)也希(xī)望(wàng)能参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个(gè)人养老业(yè)务(wù)负责人建议(yì)，参考部分发达国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另类资产，丰富投资者的(de)可选标的，更好地(dì)分散(sàn)投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可(kě)以直接在(zài)开(kāi)户(hù)的(de)时(shí)候做投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可(kě)能面(miàn)临的流动性问(wèn)题(tí)，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总经理(lǐ)王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多种金融(róng)工具来解(jiě)决(jué)客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发(fā)力(lì)个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的(de)全面需求，多(duō)家券商还发力个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户以外的个人补充(chōng)养老金融(róng)方案，例(lì)如(rú)银河证券的(de)“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已(yǐ)根据(jù)在职群体养老规划(huà)的(de)长期(qī)性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已(yǐ)退休人群养老需求的流动性(xìng)、安全(quán)性、稳健性等(děng)特点，设(shè)计出多层次、多元化(huà)、个性化的养(yǎng)老配置方案(àn)，积极履(lǚ)行(xíng)养(yǎng)老保障社(shè)会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老(lǎo)需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性(xìng)资产和保障性资产，满足(zú)客户(hù)多样化、多层级的(de)养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业(yè)年金业(yè)务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综合评价系统。该系(xì)统可以通过客户提(tí)供(gōng)的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客(kè)户委托年(nián)金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服务背后(hòu)的企业(yè)员(yuán)工和机构事(shì)业(yè)单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部分(fēn)省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨(zī)询(xún)服务，也计划结(jié)合机构条线业务(wù)规划为(wèi)央企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记(jì)者(zhě)，公司自主开(kāi)发建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系均(jūn)是(shì)公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发(fā)展战略而(ér)推(tuī)出的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱(zhù)养老金业务，目(mù)前(qián)公司已初步建立了个人养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务(wù)体系，充分利(lì)用金融产品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供更加有温度、有(yǒu)态度的(de)个(gè)人养老金融服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都(dōu)已有所(suǒ)了(le)解，感觉这项制(zhì)度的普及(jí)度(dù)和客户(hù)认(rèn)识程(chéng)度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行的客户(hù)经(jīng)理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要(yào)因为不知道(dào)如何选择产品或者ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗有其(qí)他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料(liào)向(xiàng)客户(hù)进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老(lǎo)金制度(dù)落(luò)地(dì)已经(jīng)过去(qù)半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况如(rú)何？从(cóng)业人员在具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)的群体(tǐ)会(huì)怎样理(lǐ)解(jiě)这项制度？

　　近日(rì)，本(běn)报记者实地(dì)探访(fǎng)上海(hǎi)地区(qū)几家银(yín)行网(wǎng)点和券商营业部(bù)，了解个人养老金制度近(jìn)半年(nián)的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年(nián)人更在意退休后(hòu)多(duō)一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公(gōng)共服务平台(tái)数据(jù)可知，个人(rén)养老金制度经过半年(nián)时(shí)间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参(cān)与人数方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名(míng)）告(gào)诉记者(zhě)：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金(jīn)业务的热情(qíng)和关注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除了个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业(yè)员工(gōng)、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同(tóng)年龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上(shàng)海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以来，她每年都将收入(rù)的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老金制(zhì)度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人(rén)养老金账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养老金(jīn)账户是在基本养老保险之外多一(yī)份(fèn)积(jī)累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生活(huó)质量还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他(tā)们(men)在(zài)日常(cháng)介绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的过(guò)程中确实(shí)会考(kǎo)虑(lǜ)到不同年龄(líng)群体的不同需求(qiú)和(hé)想法(fǎ)，进(jìn)而更好地“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍(shào)“退(tuì)休(xiū)后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的(de)同时(shí)，还有不少已(yǐ)经了解个人养老金业务(wù)的民众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人(rén)开通了个(gè)人养老金账户，但完成资(zī)金存储的(de)只有900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端(duān)个人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户(hù)开了(le)户但(dàn)没(méi)存储的主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为(wèi)在(zài)个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)并非专门(mén)设计且收益优势不(bù)明显，目前(qián)个人养老金可以购(gòu)买的养老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使不通过(guò)个人养老金账(zhàng)户也可以直接(jiē)买，且收益差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈(tán)到了推广个人养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低风险等(děng)级的产品(pǐn)，纯公募基(jī)金难以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人(rén)向记者直言，对于(yú)离退休还较遥(yáo)远的群体来说(shuō)，养老需求(qiú)当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济(jì)状况才是更重(zhòng)要的。

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