四大国有(yǒu)银行的集(jí)微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人体(tǐ)降息惊动市场，存款利率正迎来(lái)新一(yī)轮“降息潮”？

　　消息显示(shì)，5月15日（下周一）起银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限将下调，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限下调幅(fú)度(dù)为30BP，其(qí)它金融机(jī)构(gòu)降幅为50BP。

　　记者注意到，今年以来银行业已(yǐ)有三(sān)波(bō)存款利率下调，此前(qián)两(liǎng)次分别是(shì)：4月，多家中小银行人民币存款利率下(xià)调(diào)；5月(yuè)5日，浙商、渤海、恒丰三家股份行跟(gēn)进“补降”。至(zhì)此，4月以来已有至少20家中小银行（含农村信用合(hé)作联社(shè)）下调人民币存款(kuǎn)利率，调(diào)降幅(fú)度不一(yī)。

　　货币政策牵一发(fā)而动全身，与(yǔ)经济、就业、投资以及(jí)老百姓“钱袋子”都息(xī)息相关。那么(me)，如(rú)何理解此(cǐ)次下调通(tōng)知和协(xié)定存款利率？今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)是(shì)否(fǒu)等同于(yú)经济增速放缓的信(xìn)号(hào)？市(shì)场上关(guān)于企业(yè)、老百姓手中的钱(qián)变“毛”的担忧(yōu)何解？

　　从(cóng)推(tuī)出背景来看，多方(fāng)观点认为，本次存款利率(lǜ)新规主要基(jī)于三重(zhòng)考(kǎo)量。一是符合推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化(huà)大背景；二(èr)是对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；三是促进投资(zī)、消费(fèi)，本(běn)次(cì)降(jiàng)息也被看作是促(cù)进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　不过也需要看到的是，本(běn)次调(diào)降中(zhōng)协定存(cún)款更多是对公业务，通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存(cún)款，都是针对特定存取需(xū)求的客(kè)户，面向范围有限。据(jù)民生证券宏观团(tuán)队测算，通知存款和协定存款(kuǎn)在(zài)银行存款中占比不高(gāo)，以四大(dà)行的单位(wèi)通知存(cún)款(kuǎn)为例，常年只占企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)总规模的3％-4％；招商证券银行团队(duì)的数据显(xiǎn)示(shì)，协(xié)定存(cún)款(kuǎn)等规(guī)模预计为20-30万(wàn)亿(yì)，占比约(yuē)为10％。

　　关注(zhù)一：如(rú)何理解此次下(xià)调通(tōng)知和(hé)协定存款利(lì)率？

　　中(zhōng)国人民银行行长易纲在近期公开讲话中提到，从过去二十年(nián)的数据看，我国实际利率总体保持(chí)在略低于潜在经(jīng)济增速这一“黄金法则”水(shuǐ)平上，与潜在经(jīng)济增长水平基本匹配(pèi)。在经济复苏(sū)的关(guān)键时点(diǎn)上，如何理解此次下调通知和协定存款利率(lǜ)？

　　目前，多(duō)方(fāng)观点都提及的(de)是，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑。

　　招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛(zhàn)梳理了这一(yī)市场化改(gǎi)革的过程。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制，随(suí)后，国有大行(xíng)同年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，市(shì)场利率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。随之而来的是(shì)，此前4月(yuè)部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调。李湛认(rèn)为，这均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　此外，从减轻银行息差压力的必(bì)要性来(lái)看，民(mín)生证券宏观团队也倾(qīng)向于认为(wèi)，本次调整(zhěng)更多仍是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下调，并且(qiě)完成存款利率调(diào)整的闭环(huán)，改(gǎi)善(shàn)银行利润空间。存款利(lì)率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率(lǜ)调整，“当(dāng)下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通(tōng)知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率，保证存款利率下(xià)调(diào)的有效(xiào)性。此外，数(shù)据显示，国有(yǒu)银行一季(jì)度净息差(chà)水平均(jūn)创历(lì)史(shǐ)新低，当(dāng)下调利(lì)率(lǜ)有助于(yú)降低银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)，推动银行投放(fàng)信贷的积(jī)极性。”民生证(zhèng)券(quàn)认为。

　　除利(lì)率市场化改革及银行净息(xī)差压力增大外(wài)，某大型银行金融市场研究员还关注(zhù)到的是国内存款市场的供需变化(huà)——近年来(lái)国(guó)内经济受多重因素冲击，居民消(xiāo)费场景(jǐng)受制约，预(yù)防性储蓄(xù)有所(suǒ)增加及风(fēng)险偏好(hǎo)下降(jiàng)等，导致(zhì)居民储蓄(xù)存(cún)款(kuǎn)上(shàng)升较快，部分银行(xíng)根据市场(chǎng)供需变化，综合指数经营情(qíng)况，灵活调(diào)节存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，只(zhǐ)是(shì)不同(tóng)银行(xíng)在调整(zhěng)节奏、时机(jī)方面存在差异。

　　关注二：本次存款利率下(xià)调带来哪(nǎ)些影(yǐng)响？

　　4月28日中央(yāng)政治局会议强调，要有效(xiào)防范化解重点领域(yù)风险，统筹做(zuò)好中小银(yín)行、保险(xiǎn)和信托机(jī)构改(gǎi)革(gé)化险(xiǎn)工作。一锤定(dìng)音之(zhī)下，本(běn)次调(diào)降利率(lǜ)也被认为维护金融稳定的一大举措。

　　呵护动作具体(tǐ)体现在哪些方(fāng)面？招商基金(jīn)李(lǐ)湛认为，本次调降通知主要(yào)释(shì)放(fàng)了两大信号，一(yī)是减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差(chà)、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利于增强银(yín)行内生(shēng)资本补充能力；二(èr)是减(jiǎn)少企业及居民的(de)短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒的(de)观点是(shì)，调降协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)的(de)利率上限，主要目的是(shì)规范银行业存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争，合力压降(jiàng)银行负(fù)债成本。当前(qián)银行(xíng)净利差(chà)空间较小，压(yā)降负债端(duān)成(chéng)本(běn)，有助于改善(shàn)银行盈(yíng)利、补充净资本、降低金融风(fēng)险。此外，银行(xíng)负(fù)债端(duān)成本下降，也为资产端(duān)的贷款利(lì)率下调、降(jiàng)低实体经(jīng)济融资成本微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人进一(yī)步打(dǎ)开空间。

　　国泰君安宏观首席(xí)分析师(shī)董琦也认为，存款利(lì)率调降，既有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力，又有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　招商证券银(yín)行团队同样提到，新规对(duì)于规(guī)范协定存款定价秩(zhì)序作(zuò)用较大，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，合力(lì)压降(jiàng)银(yín)行负债成(chéng)本(běn)。该团队预计(jì)，协定存款等规(guī)模20-30万亿，占总存款比(bǐ)例10％左右，由此来看，新(xīn)规将(jiāng)降(jiàng)低银行总存款付息率2BP左右。

　　对于股债(zhài)市场的影响方(fāng)面，民生证券宏观团队表示，现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券(quàn)；同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　川财证券(quàn)首席(xí)经(jīng)济学家(jiā)陈(chén)雳则表示，在当(dāng)前整个经济复苏的大背景下，进一步释放(fàng)市场流动(dòng)性、活(huó)跃消(xiāo)费是一个重(zhòng)要的、阶段性目标，存款降息调(diào)节，对促销(xiāo)费无(wú)疑(yí)有一(yī)定的引导作用。

　　关注三：压(yā)降银行存款成本是否(fǒu)大势所趋？

　　2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行报(bào)告(gào)以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均表明(míng)，当前(qián)货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)也强调“着力(lì)支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。从(cóng)本次降息释(shì)放的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味着货(huò)币(bì)政策(cè)进一步宽(kuān)松？

　　对此，招商(shāng)基金李湛(zhàn)的看(kàn)法是(shì)，货币(bì)政策充裕(yù)延续，但(dàn)解读(dú)为边际(jì)再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。“本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调(diào)降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确(què)定性信(xìn)号。”李湛(zhàn)称。

　　在(zài)“精准有力”的货币政策之下，也有多方(fāng)观点提到，压(yā)降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势所趋。国泰君(jūn)安董琦关注(zhù)到，当前经济修复内生动力依然不强，外需(xū)压力没有完全(quán)缓(huǎn)解，货币政(zhèng)策将继续对经济修复(fù)带来支撑作用，未来(lái)伴随经济修复，利率水平的调降还(hái)没(méi)有结束(shù)。

　　招商证券银行团队(duì)的(de)观(guān)点也(yě)不谋而合——长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银(yín)行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。

　　展望未来货币政(zhèng)策的走(zǒu)向，上(shàng)述大型银行金(jīn)融(róng)市场研(yán)究员认为，需要看到的是，目前(qián)经济处于修复性复(fù)苏阶段，经济恢复仍需要适度货币环(huán)境支持，同时(shí)，国(guó)内经济复苏(sū)不平衡问题依然(rán)突出，要求货(huò)币(bì)政策支持精准有(yǒu)力。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币(bì)政(zhèng)策基(jī)调，在保(bǎo)持信贷(dài)总量适度增长(zhǎng)，市场流动(dòng)性合理充(chōng)裕情况下，更加倚(yǐ)重结构性工(gōng)具，加(jiā)大实体经济薄弱环节，重点新兴领域支持(chí)，提升政策精(jīng)准质效。

　　关注四：老百姓和企业手中(zhōng)的钱会不会变(biàn)“毛”？

　　协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)将(jiāng)迎(yíng)调(diào)整的同时，有市场观点(diǎn)担心，降息一(yī)方(fāng)面有利于刺激消费以及缓和银行经(jīng)营(yíng)压力(lì)，但另一方(fāng)面老百姓、企业手里的(de)存(cún)款(kuǎn)收益(yì)缩水了。在评价双(shuāng)方博弈观点之前，不妨(fáng)先厘清通知存款及协定存款两个概念的定义(yì)。

　　通知和协定存款介(jiè)于定活期存(cún)款之间，利率高于活期存款(kuǎn)，但比(bǐ)定期存(cún)款存取灵(líng)活，两(liǎng)者的(de)共同优点是，在保持资金灵活使用的同时，提(tí)高利息(xī)回报。其中：

　　通知存款是活期(qī)存款的一种，主要有1天和7天(tiān)两个(gè)期限，支取(qǔ)时需提(tí)前1天或7天通知银行，即可按实际存期及支取日相(xiāng)应币种(zhǒng)档(dàng)次利率计付利息，个(gè)人和企业均可(kě)以办理。当前1天和7天期通(tōng)知存款的基准(zhǔn)利率分别为0.80％和1.35％。

　　协定存款指(zhǐ)企事业单位在银行开立一个具(jù)有结算和协定(dìng)存款双重(zhòng)功能(néng)的协定存款账户(hù)，并(bìng)约定基本存款额度，由(yóu)银行将协定存款账户中超(chāo)过(guò)该额(é)度的部分按协定存款利率单独计息的一种存款方(fāng)式。协定存款性质介于活期和定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)，只面向企(qǐ)业办理(lǐ)，期(qī)限最长为(wèi)1年。当前，协定存款的基准(zhǔn)利(lì)率为1.15％。

　　协定存款属(shǔ)于对公(gōng)业务，通知存(cún)款既(jì)有对(duì)公业务，也(yě)有个(gè)人业务，但都有一(yī)定(dìng)的存款(kuǎn)门槛。基于此，粤开证(zhèng)券首席经济学家罗志恒提(tí)出的观点是，总体来看，协定存款和通知存款(kuǎn)基本上以对公活(huó)期存款(kuǎn)为主，对一般老百(bǎi)姓(xìng)的影(yǐng)响(xiǎng)不大。对于(yú)企(qǐ)业来说，会有一(yī)定的利息损(sǔn)失，但若(ruò)存贷(dài)款利率都能有所下调，也(yě)有(yǒu)助于刺激(jī)企(qǐ)业(yè)投(tóu)资并降低融资成本。

　　此(cǐ)外记者也注(zhù)意到(dào)，央(yāng)行最新(xīn)数据显(xiǎn)示，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元，其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元。进(jìn)一步来看，存款利率调降是否会刺(cì)激超额储(chǔ)蓄(xù)流出？

　　国(guó)泰君(jūn)安董琦(qí)表示(shì)，这一传(chuán)导过程(chéng)并(bìng)非一(yī)蹴而就，且需要总(zǒng)量政策继(jì)续支撑。经(jīng)济当前依(yī)然需要休养生息，特别是在前(qián)期(qī)服务业修(xiū)复后，与(yǔ)制造业(yè)产生循环，带动收(shōu)入预期改善，最终才会带动居民与企业储蓄流(liú)出(chū)。

　　长远来看(kàn)，招商基金李湛的建议是(shì)，应辩证看待本次降息。疫情以(yǐ)来(lái)，企业(yè)及居民形成了一定规模的超额(é)储(chǔ)蓄(xù)，降息可以降低企业、居民的储蓄意(yì)愿，引导企业加大投资、居民增(zēng)加(jiā)消费，促进经济(jì)复苏。“只(zhǐ)有经济(jì)复苏斜率提升(shēng)，企业、居民(mín)对后(hòu)续的(de)收入信心才会回升，进(jìn)而形成(chéng)储蓄转(zhuǎn)化(huà)为投资、消费，再形(xíng)成增(zēng)厚(hòu)企业、居民(mín)收入的良性循环。”李湛表示。

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