东隅已逝桑榆非晚是什么意思-橘子百科-橘子都知道

东隅已逝桑榆非晚是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特(tè)估”投资范式之一：低估(gū)值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜(xiān)明的共(gòng)同特征：1）截至(zhì)2022年底(dǐ)，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分别处东隅已逝桑榆非晚是什么意思(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历(lì)年初以(yǐ)来(lái)的(de)大幅上(shàng)涨后，当(dāng)前这些板(bǎn)块估值仍处(chù)于(yú)历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营(yíng)商股息(xī)率显著高于市(shì)场整体(tǐ)，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可守的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在(zài)“一(yī)带一路”十周年之际(jì)，从(cóng)沙伊和解(jiě)、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及(jí)后(hòu)续5月(yuè)召开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块(kuài)行(东隅已逝桑榆非晚是什么意思xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月(yuè)以来，数字经济上(shàng)升为(wèi)国家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今(jīn)年国务院改组又新设国家数(shù)据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之三：景气修(xiū)复预(yù)期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈(yíng)利能(néng)力修复，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同时下游需求基本集中(zhōng)在国内市场的方向之一，将充分受益于人(rén)民(mín)币升值(zhí)的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需求预期回暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙头盈利(lì)已(yǐ)在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”重点(diǎn)关注哪些(xiē)方(fāng)向(xiàng)？

　　除(chú)了能(néng)源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议(yì)关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）、大(dà)型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作(zuò)为国家重点(diǎn)支持(chí)的战略性产业之一(yī)，近年来经历了行业调整和产能过剩的(de)困(kùn)境(jìng)，但近期板块景(jǐng)气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航运(yùn)市场需求(qiú)正在增长，带来包括化学(xué)品船与(yǔ)成(chéng)品油轮(lún)船的订单大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整合和产(chǎn)能优化之下，国(guó)内船舶制造(zào)业已在逐步实现(xiàn)结构调(diào)整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数(shù)据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分(fēn)红，类债属性突出。经济增速下(xià)行，高速(sù)公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定性(xìng)较高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块上市公司更加(jiā)注重投资(zī)人(rén)回(huí)报，多家公司(sī)发布股(gǔ)东回报计划(huà)，大幅提高分红比例以及(jí)承诺未来几年(nián)高分红(hóng)水(shuǐ)平，给投资人带来确定(dìng)性(xìng)的高股息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经(jīng)济复苏大背景下融(róng)资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具备修复(fù)空间。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连续三(sān)个月超(chāo)预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高(gāo)分红(hóng)的板块，当(dāng)前银行PB估(gū)值(zhí)处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复(fù)空间(jiān)较大。