本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫(yì)情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此前一电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学(xué)科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备(bèi)正(zhèng)负(fù)极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的核心环电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于(yú)浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商。电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的中(zhōng)芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下(xià)延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供一(yī)站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经规模化完成有利(lì)润的(de)公司大(dà)得多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的(de)染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数(shù)智化(huà)解决方案(àn)、云服(fú)务(wù)、软件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势(shì)，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自身技术含(hán)量较(jiào)低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务及(jí)地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息(xī)设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为(wèi)智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设(shè)计能力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高(gāo)研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为(wèi)我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业(yè)，21年(nián)后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物(wù)联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云(yún)终端(duān)解(jiě)决(jué)方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及(jí)技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要(yào)盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和(hé)其他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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