财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士政府撮(cuō)合(hé)瑞(ruì)银与瑞信合并近两(liǎng)个月后(hòu)，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问(wèn)题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中(zhōng)东和非洲地区(qū)的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公(gōng)告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市(shì)商组成的委员会一致(zhì)投(tóu)票通过(guò)了上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说(shuō)，提出(chū)这(zhè)个问题的市(shì)场参(cān)与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约所依(yī)据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债作为标准参考债务(wù)。

　　对(duì)此(cǐ)陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思，委员会首(shǒu)先一致裁定(dìng)，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的文(wén)件中，也(yě)为(wèi)AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券(quàn)是否构(gòu)成(chéng)借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债(zhài)券全额(é)减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引(yǐn)发了(le)大量此类(lèi)债券持有人的诉讼。一(yī)些(xiē)投(tóu)机者也在市(shì)场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市(shì)场较(jiào)为常见的金融衍生陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破(pò)产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以向(xiàng)卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔的金额通常等于参(cān)考资产的(de)面(miàn)值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负责决(jué)定在这(zhè)个(gè)地区是(shì)否(fǒu)发生(shēng)了信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品合约中定(dìng)义的(de)信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关(guān)的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞(ruì)银公(gōng)布了接手瑞信的最新评(píng)估。在本周二提交(j陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思iāo)给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示(shì)紧急(jí)接(jiē)手瑞信预(yù)计将(jiāng)造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美(měi)元为潜(qián)在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这(zhè)部分的(de)损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖，意味(wèi)着(zhe)收购资产的(de)价格（30亿(yì)瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件(jiàn)同(tóng)样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始评(píng)估瑞信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年2月(yuè)得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决(jué)定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周(zhōu)宣布(bù)，瑞信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳将在合(hé)并交易(yì)完成后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独(dú)立运(yùn)营。

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