北京时(shí)间周(zhōu)五晚间(jiān)，备受(shòu)关注的4月美国非农数据出炉，其中新增就(jiù)业25.3万(wàn)人，高于预期的18万人，打断了此前两个月连续环比下降的节奏；失(shī)业(yè)率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工资环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视(shì)作利好(hǎo)的是，美(měi)国劳工部将今年(nián)2月(yuè)和3月非农(nóng)数据均大幅下修超7万(wàn)人，至(zhì)24.8万(wàn)和(hé)16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转(zhuǎn)换，本周持续承压的美国地区银行股也获得喘息的机(jī)会(huì)。截至发稿，周五盘前西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一(yī)地(dì)平线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元指数(shù)短线拉升35点；美国(guó)10年期国债收(shōu)益率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)收于(yú)2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于(yú)25.93美元(yuán)/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大(dà)期货高级宏观分析(xī)师周之云(yún)告诉期货(huò)日报记者，周五晚间公布的(de)非(fēi)农数(shù)据远高(gāo)于(yú)前值且显著(zhù)偏离投(tóu)行们预测的中(zhōng)值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅(fú)度(dù)达(dá)到9个月以来的最(zuì)高水平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农数据公布后(hòu)，美股期(qī)货短线走低(dī)，美元指数短线拉(lā)升，贵(guì)金属下跌。尽管科技和(hé)金(jīn)融行业持(chí)续裁(cái)员，但不断下(xià)降却仍然(rán)高企的劳(láo)动(dòng)力需远远抵消(xiāo)了裁员(yuán)的影响，也(yě)超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘(pìn)减少(shǎo)。4月非农就业的季节性因素相对于新(xīn)冠大流(liú)行前也有了(le)有利(lì)的发(fā)展，为就业人数(shù)的增长提(tí)供了(le)5万—10万人(rén)的支持。

　　“不过(guò)，我(wǒ)们还是应(yīng)该(gāi)对就(jiù)业数据保持(chí)一定(dìng)的谨慎，因为本周早些时(shí)候，美国3月(yuè)份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示(shì)，3月职位空缺(quē)继续下降(jiàng)，为连续(xù)第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确(què)实指向了与其(qí)他劳(láo)动(dòng)力(lì)市场数据相(xiāng)同的(de)方(fāng)向(xiàng)：劳(láo)动力市场正在降温(wēn)。包(bāo)括最近几周(zhōu)的(de)首次(cì)申请失业金人数也呈(chéng)现上升趋势(shì)。”周之(zhī)云说。

　　从趋(qū)势上看，周之云(yún)认为(wèi)，加息会导致消费(fèi)者信贷和企业融资成本上(shàng)升，进而迫使(shǐ)雇(gù)主(zhǔ)削减支(zhī)出包括(kuò)裁(cái)员等，从而减缓经济增长。短期强劲的非农就业数(shù)据会让(ràng)市场(chǎng)对于下(xià)半(bàn)年货币政策放松进程有所改(gǎi)变，进(jìn)而对商品的流(liú)动性溢(yì)价(jià)部分有所减(jiǎn)少，但从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期来看，美国会继续朝着衰退的方向前(qián)进(jìn)，后市继续看(kàn)好贵金属的表现。

　　非农(nóng)数据(jù)公(gōng)布后，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数超(chāo)预(yù)期将引导贵金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅(fú)冲高主要受益于(yú)其金融属性，尤(yóu)其是市场预计5月是美联储最后(hòu)一次(cì)加息，且(qiě)预计9月之后可能降息，这导致美元名义利率回落，在(zài)通胀温和回落的情况(kuàng)下，美(měi)元实际利率有了明显(xiǎn)的下行。”广州金控期货(huò)研(yán)究所副总经理(lǐ)程小勇说。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美联储议息会议(yì)如期加(jiā)息25个基点，将政策利率(lǜ)联邦基(jī)金利(lì)率的目标(biāo)区间从(cóng)4.75％至5.0％上调(diào)到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和(hé)鲍威尔在记(jì)者发(fā)布(bù)会上的讲话暗示(shì)加息(xī)临近尾声(shēng)，因此美元指数和(hé)美债收(shōu)益率大幅回(huí)落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将密切关注未(wèi)来发布的(de)信息，并评(píng)估其对(duì)货币政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻发(fā)布会上表示，美联储焦(jiāo)点仍(réng)在双重使命上。这意味(wèi)着美联储是(shì)否(fǒu)结束加息需要看到通胀明显回落。至于是否要开始降息，需要看到就业市(shì)场出现明显(xiǎn)恶化。从历史经验来看(kàn)，美联储加(jiā)息看(kàn)通胀，降(jiàng)息看就(jiù)业。

　　徽(huī)商期货贵(guì)金属分(fēn)析师从姗姗告诉记者，美国银行业风波持续发酵(jiào)、经济走弱(ruò)预(yù)期升温叠加市场预期美(měi)联(lián)储年(nián)内(nèi)或(huò)将降息，贵金属振荡偏(piān)强运行。美(měi)国就业数(shù)据超预期(qī)，美债收益率、美元指数走高，贵(guì)金属短线大幅下(xià)挫。这(zhè)份(fèn)超(chāo)预期(qī)的非(fēi)农报告(gào)，这让美联(lián)储(chǔ)陷(xiàn)入困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很快(kuài)就需要降息，但就业市场(chǎng)并不(bù)配合(hé)，美国就业市场(chǎng)依(yī)然强劲，美联储可能(néng)在长时间内维持高利率。

　　光大(dà)期货(huò)贵金属(shǔ)分(fēn)析师(shī)展大(dà)鹏告诉(sù)记者，4月美国非农(nóng)就业数据(jù)和时(shí)薪增速全面超(chāo)预期(qī)，表明美国当前劳动力市场(chǎng)仍十分(fēn)强劲(jìn)，美联储控通胀压力(lì)加大，这(zhè)也就(jiù)意(yì)味着美联储可能会(huì)在(zài)较长时间内维持高利率环境，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期提振美元指数和美债(zhài)收益率，从而(ér)打压贵金属的涨(zhǎng)势，但中期看(kà高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级n)，美联储5月会议(yì)加(jiā)息25BP后(hòu)暗(àn)示停止加息，货(huò)币政策(cè)进入新阶段，市场将(jiāng)加大(dà)对下半年(nián)降息的博弈(yì)，贵金属将获得提振而(ér)走强，使(shǐ)均值平台不断(duàn高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级)上移。”广发(fā)期货贵金属(shǔ)研究员叶倩宁表示。