北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各地(dì)的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市(shì面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到(dào)他(tā)的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了(le)行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别(gè)领域(yù)，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还(hái)需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路(lù)设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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