5月10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走(zǒu)向等，记(jì)者采访了招商基(jī)金(jīn)研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现(xiàn)金管理部(bù)总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基(jī)金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金公司及投(tóu)研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于促(cù)进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促(cù)开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下(xià)半年货(huò)币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)推进背(bèi)景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力较大(dà)且存(cún)款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场：首(shǒu)先，近年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供(gōng)需关系发生了(le)变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款介于活期(qī)与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋(qū)势(shì)，通过(guò)自(zì)律机制(zhì)协(xié)调调(diào)降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国(guó)的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和(hé)股(gǔ)份行参(cān)与，今年以来的调整更多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来(lái)的激励(lì)为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小银(yín)行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创(chuàng)设(shè)以来，两轮(lún)利率(lǜ)调(diào)降都集(jí)中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于活期和(hé)定期存(cún)款之间(jiān)的存款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次(cì)性调(diào)整通知存款和(hé)协(xié)定(dìng)存(cún)款利率上(shàng)限，保证存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下(xià)调可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本(běn)成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮(cháo)可(kě)能(néng)仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其(qí)信(xìn)用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行的(de)政策(cè)利率、基准利率在(zài)一方面要合(hé)适顺应市(shì)场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综(zōng)合融资成(chéng)本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业(yè)政策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的(de)概率(lǜ)不大，而存款利率上限的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下(xià)调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通(tōng)过存(cún)款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位(wèi)或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)，我国国(guó)有大型商业(yè)银(yín)行和(hé)股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去(qù)下(xià)调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面(miàn)银行息差(chà)压力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资(zī)金集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低(dī)的(de)银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减少中(zhōng)小银(yín)行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的活期(qī)类存款收(shōu)益(yì)，使(shǐ)得对公(gōng)客户(hù)活期存(cún)款收益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协(xié)定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别(bié)是(shì)降低银行对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还(hái)有进一(yī)步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称(chēng)下行使得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场(chǎng)上的(de)竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本率基(jī)本持平(píng)。贷款和(hé)存款利(lì)率的(de)非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益(yì)率大(dà)幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策(cè)角度，居民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，促进存款流向(xiàng)消费和(hé)实际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期(qī)信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷(dài)款(kuǎn)重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于(yú)压低全社会利率(lǜ)水平(píng)，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着(zhe)力支(zhī)持扩(kuò)大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)，但这(zhè)一调降是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市(shì)场不应视为降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流(liú)动性以及安全(quán)性。在存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及(jí)其他(tā)固(gù)收类(lèi)基金在(zài)具一(yī)定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场rong>今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都回(huí)到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比较迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随(suí)着经济高频数(shù)据(jù)的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资(zī)者而言，如果不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财(cái)交给少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产品。