芦哲 首席宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联(lián)系(xì)人(rén)

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，乔布斯为什么把苹果给库克rong>我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从(cóng)分(fēn)母端(duān)大幅推高青(qīng)年(nián)失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬高失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端(duān)的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者(zhě)是主动(dòng)辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青(qīng)年(nián)失业人(rén)员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结(jié)构变化较大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构(gòu)的(de)分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着疫情(qíng)后经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外(wài)需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏的(de)情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业率却(què)较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的主要是(shì)三(sān)个因素：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时，经常(cháng)认为失(shī)业(yè)率上升一定是(shì)失(shī)业(yè)增(zēng)加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业(yè)率(lǜ)来说(shuō)并没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济(jì)活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从(cóng)六(liù)普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业率变动的(de)是失业人口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年失(shī)业率变动的却(què)是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。国家统计(jì)局在(zài)3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人(rén)数与(yǔ)去年(nián)基本持(chí)平，今年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势好于去(qù)年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点(diǎn)，带来(lái)32万(wàn)左右的(de)新增失业人口。尽管今(jīn)年(nián)4月青年失业(yè)率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年失业形势(shì)要(yào)好(hǎo)于去年，这与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和(hé)技(jì)能相对不熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动(dòng)力调查数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因(yīn)是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未(wèi)工(gōng)作(zuò)过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业(yè)人群(qún)后(hòu)，剩下的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业(yè)人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受教育(yù)程度也大致类似(shì)，青年(nián)人由于(yú)年(nián)龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业人员的(de)受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教育的(de)占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)人口的行业(yè)与(yǔ)青年就业(yè)分(fēn)布(bù)基本一致。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出行业(yè)聚集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也(yě)是青年(nián)就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业(yè)人口的(de)行业分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的(de)，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构(gòu)变化较(jiào)大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到(dào)高(gāo)两个(gè)特(tè)点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大(dà)量流入(rù)服务业(yè)。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类的农(nóng)业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建(jiàn)筑业和房地产等其(qí)他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外(wài)，其(qí)他四个行业是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各(gè)行(xíng)业(yè)所吸(xī)纳的(de)青年就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业(yè)平均受教育年限基(jī)本一致，即青年(nián)就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青(qīng)年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年(nián)就业总人数(shù)），来(lái)作为各(gè)行业失业率的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业率大多高(gāo)于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复苏(sū)出现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速均高(gāo)于(yú)疫情前三年均(jūn)值，这三个(gè)行业一(yī)季(jì)度复苏情况较好；知识(shí)密集程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商(shāng)务服务业、信息(xī)技术(shù)服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子(zi)端来(lái)看，当前(qián)青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水平的整体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量流(liú)向知识(shí)密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务业就(jiù)业(yè)复苏(sū)结(jié)构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季(jì)度就业(yè)尚未出现(xiàn)明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经出现回暖，但(dàn)对于(yú)三(sān)分之二接受过大学教育的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口而言，这些(xiē)行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长(zhǎng)期(qī)下(xià)降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人(rén)口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人(rén)口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以来(lái)的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回到(dào)十(shí)三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量(liàng)整体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率有两个(gè)特(tè)点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部(bù)分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预(yù)期下(xià)降。根(gēn)据今年3月统计局披(pī)露的青年就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年龄段的(de)在校生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出(chū)劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就(jiù)业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在(zài)发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时，也会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即(jí)进入就(jiù)业市场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部(bù)分青年人初(chū)次就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前(qián)青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未来失(shī)业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的(de)影响(xiǎng)之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业(yè)率时，有必(bì)要明(míng)晰这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并非(fēi)针对全(quán)部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失业(yè)率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的(de)问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的(de)分母不(bù)含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求(qiú)参加社会经济活动的(de)人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据(jù)来(lái)看，失业率来自全国(guó)月度劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查(chá)范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查正式在全(quán)国(guó)范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全(quán)国每月调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人口(kǒu)调(diào)查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽(chōu)样调查样本(běn)比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人(rén)口普(pǔ)查则在(zài)长表部(bù)分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而(ér)人(rén)口普查的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进行修(xiū)正，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期(qī)，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司

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