5月(yuè)10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关部(bù)门收到《关(guān)于调整协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟(nǐ)下(xià)调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公业(yè)务(wù)，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了(le)招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调有助(zhù)于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时(shí)本(běn)次(cì)降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观(guān)经(jīng)济复(fù)苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银行为何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年(nián)9月(yuè)下调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且存(cún)款持续(xù)高增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)有利(lì)于对(duì)公客(kè)户留存的活(huó)期(qī)资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差(chà)持续(xù)走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增(zēng)长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发(fā)生了(le)变化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款利率进行了(le)几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自(zì)律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全(quán)面缓解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协(xié)调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年(nián)的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走(zǒu)弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存款利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本(běn)成为改善(shàn)息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的(de)利(lì)率调(diào)整，当下有必要一(yī)次(cì)性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和(hé)协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季(jì)度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调可(kě)以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来(lái)大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一(yī)步(bù)观(guān)察(chá)5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续(xù)主(zhǔ)动(dòng)下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发(fā)达地区地方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方(fāng)面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作(zuò)用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产业(yè)政策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动(dòng)力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的(de)概(gài)率不(bù)大，但(dàn)仍会(huì)维(wéi)持资(zī)金(jīn)合理充(chōng)裕的环(huán)境(jìng)，故从(cóng)银行(xíng)资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下(xià)调(diào)要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差进(jìn)而保持贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降息预(yù)期(qī)被进一步强化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银(yín)行和(hé)股份制商业银(yín)行的(de)定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差(chà)压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一(yī)方面银行息差(chà)压力(lì)大是普(pǔ)遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市(shì)场的(de)影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的(de)无(wú)序(xù)竞(jìng)争。此前，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)的(de)协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较低(dī)的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客(kè)户看(kàn)齐，一(yī)方面有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上(shàng)限后(hòu)，预计行业(yè)资(zī)金成(chéng)本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收(shōu)益(yì)率下行(xíng)的空间(jiān)，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲股债市(shì)场有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步(bù)调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核压(yā)力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降低(dī)全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差(chà)压力(lì)，这使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调带动(dòng)流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全(quán)社会利(lì)率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际(jì)再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策(cè)基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内需(xū)，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降的(de)背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论从(cóng)绝对利率水平(píng)还是(shì)从信用利差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变(辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲biàn)，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防守类型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中(zhōng)要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力预期(qī)下(xià)降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此股票(piào)市(shì)场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估(gū)值水平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利(lì)率环(huán)境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控(kòng)能力(lì)的(de)人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利(lì)率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募(mù)中短(duǎn)债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金(jīn)管理类产(chǎn)品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲