金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没(méi)在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨(冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的(de)白糖周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过(guò)。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给(gěi)方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释)国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地(dì)区外，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产(chǎn)量也增(zēng冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释)长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费(fèi)量每年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情(qíng)况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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