今(jīn)年以(yǐ)来，港股(gǔ)走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tífe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称)升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前(qián)十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别(bié)涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已(yǐ)经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投(tóu)资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分(fēn)的(de)企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎnfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称g)，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的(de)估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买(mǎi)入(rù)机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性(xìng)逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的(de)背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称利(lì)增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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