本轮新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事(shì)半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全(quán)国核(hé)心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩(jì)一般(bān)般，民(mín)营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂(lǐ2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单)电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极浆(jiāng)料完成(chéng)后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩(ēn)斯特(tè)产(chǎn)品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领域的(de)半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还(hái)有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混纺织(zhī)物的(de)染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般(bān)，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来(lái)，公(gōng)司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息(xī)技术服务。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和(hé)利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上(shàng)是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全(quán)套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的(de)通信频(pín)段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务(wù)的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)雷达及(jí)配套(tào)装备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单)是卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过(guò)去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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