5月12日晚间，江铃汽车公告宣布(bù)，公司在2021年5月(yuè)即公开(kāi)挂(guà)牌(pái)的(de)江(jiāng)铃重型汽车有限公(gōng)司（江铃(líng)重汽）100％股权转让交(jiāo)易终止，而此前约定的交(jiāo)易(yì)对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽是(shì)江(jiāng)铃汽车在2012年(nián)以2.7亿元价格接手(shǒu)的资产(chǎn)，不过原(yuán)计(jì)划在重卡行(xíng)业“大展拳脚”的江铃汽车却(què)因此(cǐ)背上(shàng)了(le)包袱。江(jiāng)铃(líng)重汽在8年间亏损额度超过20亿(yì)元。而且江铃汽车此前为转让铺(pù)路，还曾现金为(wèi)江(jiāng)铃重(zhòng)卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易终止，也意味着江铃(líng)汽车(chē)前后(hòu)耗了两年(nián)的(de)“瘦身”行动(dòng)依旧以失败告终。

　　审(shěn)批未(wèi)在约定时间完成

　　这笔交易要追溯(sù)到两年前。在2021年5月7日(rì)，江铃(líng)汽车曾(céng)披露，拟以不低(dī)于7.64亿元的价格，通过山西省产权交易市场公开挂(guà)牌方(fāng)式，出售全资子(zi)公司江铃(líng)重汽100％的股权。

　　当时，江(jiāng)铃(líng)重汽对接盘方开(kāi)出了要求(qiú)：1、世界500强企业，2020年度在全球(qiú)生(shēng)产(chǎn)销售重型卡车超过(guò)12万(wàn)辆；2、公司盈利，并在(zài)2018-2020年经审计合并报表净利润率超过5％。

　　3个月后(hòu)，谜底揭晓。上述股权挂牌公告期(qī)于2021年8月9日(rì)期限(xiàn)届满，交易股权(quán)出(chū)售征集到(dào)一(yī)名(míng)意向受让方(fāng)，符合上述要求的沃尔沃卡(kǎ)车成了接盘侠。

　　而且，沃(wò)尔沃(wò)卡车也按照相关交易(yì)规则支付了(le)保证金。2021年8月23日(rì)，双方经(jīng)协商一致，就出(chū)售交易(yì)股(gǔ)权签(qiān)署了《关于江铃(líng)重型汽车有(yǒu)限公司100％股(gǔ)权的股(gǔ)权转(zhuǎn)让(ràng)协议》，确(què)定就目标股权支付的基准价款为人民币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日公告称(chēng)，该笔(bǐ)交易需要获得国资(zī)管理有权单位的批(pī)准，但由于交易所需的(de)政府审批(pī)事项(xiàng)未能在约定的(de)时间内(nèi)完(wán)成，项目双(shuāng)方经(jīng)协商一致，同意(yì)终止(zhǐ)交(jiāo)易。

　　这笔交(jiāo)易前后耗时长达2年之久，但最终仍以(yǐ)失(shī)败告终。需要提及的是，江铃重汽命(mìng)运颇为坎坷，此次交易已经是其历(lì)史上第三次转手(shǒu)。

　　成为“财务黑(hēi)洞”

　　资料显示，江(jiāng)铃重汽前身是山西省汽车(chē)工业集团。作为一家老牌国(guó)营企业，该(gāi)公(gōng)司主(zhǔ)要组装生产重型卡车与货(huò)车，但由于经营不善陷入发展困境，在(zài)2007年第一次被重组。中国(guó)兵器装备集团及中国长安汽车集团有(yǒu)限(xiàn)公司，将太原重汽重组为太原长(zhǎng)安(ān)重汽，作为(wèi)长安汽车进(jìn)入重卡领(lǐng)域(yù)的(de)跳板。

　　但最终(zhōng)太原重汽没(méi)能被(bèi)盘活。太原重汽2011年的亏(kuī)损已达1.4亿元，2012上半年的总销量为439辆(liàng)。到(dào)2012年第一季度，太原重汽的净资产仅为(wèi)2.5亿元，已(yǐ)难以(yǐ)实现正常运转。

　　不(bù)过，江铃(líng)汽(qì)车却对(duì)太原重(zhòng)汽产生了兴(xīng)趣，该公司(sī)在2012年(nián)7月(yuè)以(yǐ)不超过2.7亿元的价格，从长安手中接手太(tài)原长安(ān)重汽的全部股(gǔ)权(quán)，并于(yú)2013年(nián)1月将(jiāng)其更(gèng)名为江(jiāng)铃重汽。

　　当初(chū)，江铃(líng)汽车进入(rù)重卡领域的(de)意图是(shì)实现商用车(chē)全(quán)覆盖。2013年，江(jiāng)铃(líng)汽车曾表(biǎo)示，最终将建成年产10万辆重型载货车(chē)、10万(wàn)台发动机的(de)大型重卡(kǎ)企业，达产(chǎn)后(hòu)主营(yíng)业务将超过200亿元。

　　但江铃由于对重卡市场和客户洞察不足，经营状(zhuàng)况并不尽如(rú)人意。2016-2019年，江(jiāng)铃重卡的销量(liàng)分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆。

　　同时期东风公司(sī)、中(zhōng)国重汽、一汽解放等头部企(qǐ)业的单月销(xiāo)量，就已超(chāo)过江铃(líng)重(zhòng)汽几年的销(xiāo)量总和。2020年(nián)9月之后(hòu)，江铃汽车不再披露有关(guān)江铃重卡的销量数(shù)据。

　　销(xiāo)量(liàng)严重拖后(hòu)腿，江铃(líng)重汽俨然成为(wèi)“财(cái)务黑洞”。江(jiāng)铃汽车2020年(nián)财(cái)报数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2020年12月31日，江铃(líng)汽车(chē)重型汽车相关(guān)业务累(lèi)计亏损超20.33亿元。其中，2020年(nián)亏损最为严重，超5亿元。而且(qiě)2021年(nián)，江铃重汽仍然(rán)呈现亏损(sǔn)状态，1月净(jìng)亏损为(wèi)1213.7万(wàn)元。

　　截至(zhì)2020年(nián)底(dǐ)，江(jiāng)铃重(zhòng)汽总负(fù)债为12.69亿(yì)元，总(zǒng)资产为7.99亿元，处于资(zī)不抵(dǐ)债(zhài)的状态。因(yīn)此，2021年后(hòu)，江(jiāng)铃重汽停止了所有的产销工作。

　　值得一提的是(shì)，在2021年(nián)初，江铃汽车还(hái)对(duì)江(jiāng)铃(líng)重汽进行了11.42亿元的现金(jīn)增(zēng)资。这(zhè)一举动的主要目的是降低(dī)江铃重汽的资(zī)产负债率，便于吸引外部(bù)投(tóu)资进入(rù)，利(lì)于江铃重(zhòng)汽进(jìn)行业务重组。

　　“地主(zhǔ)家(jiā)”也没余粮

　　实际上，江(jiāng)铃汽车自身近年来(lái)日子(zi)也不太好过。

　　从2020年-2022年间(jiān)，江铃(líng)汽车(chē)分(fēn)别实现(xiàn)营(yíng)收330.96亿元、352.21亿元和301亿(yì)元，这三年内(nèi)，其实现归母净利润分别为5.51亿元、5.74亿元和(hé)9.15亿元。

　　表面(miàn)上(shàng)看，盈(yíng)利状(zhuàng)况尚可。不过，在(zài)2021年和2022年这两年间(jiān)，江(jiāng)铃汽车收到的政府(fǔ)扶持(chí)资金就达到5.16亿元和9.07亿(yì)元(yuán使我不得开心颜上一句是什么)，这几乎撑起了其当年(nián)的净利润。而扣(kòu)除非经常性损益后，江铃汽(qì)车在这两(liǎng)年(nián)的扣非归母净(jìng)利润分别为2962万(wàn)元(yuán)和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在(zài)这两年现金流状况也(yě)不佳(jiā)。在2020年，其经营活动现金(jīn)流净额(é)还达到36.98亿(yì)元，到(dào)了(le)2021年(nián)即降至(zhì)17.6亿(yì)元，而到了2022年(nián)这一科目变成了-15.19亿元。而且今年(nián)一季度，这(zhè)一(yī)科目仍未回正，为-7.22亿(yì)元。

　　今年(nián)一(yī)季度，江铃(líng)汽车营收(shōu)为75.26亿元，较(jiào)上年(nián)同期上(shàng)升(shēng)4.06％，其归母净利润仅为1.83亿元，较上年同(tóng)期(qī)下降5.79％。