用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.1八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇9亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价持(chí)续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第(dì)一季度(dù)报告，一季(jì)度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以(yǐ)来(lái)单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网络连(lián)续(xù)第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价就(jiù)总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投(tóu)资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高点进行了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸(xī)引了不少机(jī)构参与，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大(dà)佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也(yě)参与了(le)定增，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年(nián)业(yè)绩明显不及市(shì)场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。<八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇/p>

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度(dù)业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用(yòng)友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企(qǐ)业的会计电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务(wù)，引领中(zhōng)国企业级服(fú)务(wù)市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和(hé)运营全球领(lǐng)先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布(bù)了完全基(jī)于互(hù)联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品(pǐn)得到(dào)逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快速发(fā)展(zhǎn)，第二(èr)个(gè)阶段的统一底座和服(fú)务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进(jìn)入(rù)新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来(lái)看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务(wù)实(shí)现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率达到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华(huá)为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反应出(chū)市场对用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净利润也(yě)在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增(zēng)幅(fú)远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很(hěn)大(dà)的提升(shēng)空间。但从(cóng)目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道(dào)阻且长。

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