中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第(dì)三(sān)个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台(tái)优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最(zuì)早的(de)一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表(b带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗iǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资(zī)持有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销(xi带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗āo)金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以资(zī)产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能(néng)部门为在岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客(kè)户(hù)及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来(lái)华亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范(fàn)围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来(lái)了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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