今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，200克等于多少毫升水，200克是多少ml水整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆(lù)港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名(míng)基(jī)金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国(gu200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ó)旭(xù)阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极(jí)信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司(sī)盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上(shàng)半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济(jì)修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部(bù)分(fēn)可选消(xiāo)费200克等于多少毫升水，200克是多少ml水、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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