中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量两家(jiā)国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了(le)面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则(zé)延续(xù)自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要(yào)还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan 碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合(hé)并可(kě)能产生的(de)影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公(gōng)司高净(jìng)值个人客户(hù)综合(hé)财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的(de)资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的(de)力(lì)度不(bù)断(duàn)加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加(jiā)速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡(xī)、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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