华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投(tóu)资者那里获(huò)得的资(zī)金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局(jú)的(de)经济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后(hòu)一批'持有资(zī)金的风(fēng)险的情(qíng)况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自(zì)的(de)资产(chǎn)净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益(yì)率，这(zhè)是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要(yào)子公司(sī)申(shēn)请破(pò)产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰(jié)富(fù)瑞(ruì)在其研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将(jiāng)永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持(chí)公(gōng)开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义(yì)是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义(yì)投(tóu)资已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将(jiāng)我们的维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的(de)多(duō)数控股公司(sī)以及我们投(tóu)资(zī)部门持(chí)有的少数(shù)股权，目(mù)前在(zài)14个上市(shì)公司董事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此外，我们(men)坚信通过对(duì)冲头寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各(gè)种投(tóu)资(zī)。他(tā)是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工(gōng)的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例(lì)，最出(chū)名的(de)莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)究竟什(shén)么来头？公(gōng)开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司(sī)的主要业(yè)务包括(kuò)披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司(sī)发(fā)过难。他们雇佣金融分(fēn)析师(shī)、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大学(xué)学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了(le)以色列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的(de)缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让(ràng)市值一(yī)度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部(bù)和(hé)证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如今(jīn)已缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对(duì)推特的(de)收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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