大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外有(yǒu)爆了(le)，不过(guò)是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理(lǐ)一下重大消(xiāo)息，以及券商老师们的(de)最新(xīn)看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治局会(huì)议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中央政(zhèng)治局4月(yuè)28日召(zhào)开会议，分(fēn)析研(yán)究当(dāng)前(qián)经(jīng)济(jì)形势和经济工(gōng)作。中共(gòng)中央总书记习近平主(zhǔ)持会议。会议认为，今(jīn)年以来(lái)，在(zài)以习近平同志为核心的党中央(yāng)坚强领导下，各地区各(gè)部门更好统筹国内国际(jì)两(liǎng)个(gè)大局，更好统(tǒng)筹疫情(qí龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思ng)防控(kòng)和经济社会发展，更好(hǎo)统筹(chóu)发展和安全，我国疫情防(fáng)控取(qǔ)得(dé)重大决定性胜利，经济(jì)社会全(quán)面恢(huī)复常态化运行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供(gōng)给冲击、预(yù)期转弱三重压力得到(dào)缓解，经(jīng)济增长好于预(yù)期，市场需求(qiú)逐步恢(huī)复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不(bù)少困(kùn)难(nán)挑战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会(huì)议重申(shēn)对刚性和(hé)改善性住房需求的支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地产市场平稳(wěn)健康发展。同时(shí)，会(huì)议还提出，在超(chāo)大特大城市积极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个(gè)百分点，低于临界(jiè)点(diǎn)，制造业景气水平(píng)回落(luò)。

　　3、美国第一(yī)共和银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支(zhī)撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行终究还(hái)是(shì)没能(néng)逃(táo)脱倒闭(bì)并被接管收(shōu)购(gòu)的命运。美国加州金融(róng)保护(hù)与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已(yǐ)接管了第(dì)一共和银行(xíng)，这是本轮美国银(yín)行业危机(jī)中第四家(jiā)倒下的银(yín)行，同(tóng)时也是美(měi)国历史上第(dì)二大(dà)的破产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅游(yóu)出游合(hé)计(jì)2.74亿人次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按(àn)可(kě)比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年(nián)同期的(de)119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无(wú)人机袭(xí)击(jī)克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机(jī)瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及时采取(qǔ)行(xíng)动，并(bìng)使用电子对抗系统，使这(zhè)两架无人(rén)机出现异常，未能达(dá)到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤(shāng)，其(qí)工作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克(kè)兰无人(rén)机试图发动袭击时普京不在(zài)克里姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在(zài)位于莫斯(sī)科州(zhōu)的新奥加(jiā)廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表(biǎo)示(shì)，俄方保留在合适(shì)的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机，经政府批(pī)准的除(chú)外(wài)。 莫斯科(kē)市长索比亚(yà)宁表示(shì)，这(zhè)一决定是为了(le)防止(zhǐ)未经授权使用无人机，避免妨碍执法机(jī)构(gòu)的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间(jiān)3日报道(dào)，乌克(kè)兰方面表示“没有(yǒu)参与(yǔ)”对克里姆林宫(gōng)的无人(rén)机袭击(jī)。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息(xī)，针对无人机试图袭击俄(é)罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘(mì)书谢(xiè)尔盖？尼基福(fú)罗表(biǎo)示(shì)，乌方没有(yǒu)关于袭击的信(xìn)息(xī)。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接(jiē)受(shòu)该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)位于(yú)基辅的(de)官邸进(jìn)行导弹打(dǎ)击(jī)，作为对乌(wū)方企图使(shǐ)用无人机袭击克宫(gōng)的(de)回应。

　　十大券商最新研(yán)判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳(wěn)，布局(jú)业(yè)绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历(lì)了(le)AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱发的(de)过(guò)度(dù)博弈和(hé)心态失衡(héng)，市(shì)场(chǎng)大幅(fú)动荡。进入(rù)5月，国内(nèi)的经济、政策和(hé)外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面实现统一(yī)，投(tóu)资(zī)者心态也将逐(zhú)步从短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第二个关键做多窗口，财报季结(jié)束后，市场将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，配置思路(lù)上(shàng)建议坚持高切低，关注上半年(nián)景气持续改善(shàn)的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提(tí)振市场(chǎng)信心，扩(kuò)内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回(huí)归理性，经(jīng)济(jì)内生(shēng)动能稳步修复，并将(jiāng)得(dé)到同(tóng)比和高频数据(jù)验证；外部流动性(xìng)拐(guǎi)点明确，美国银(yín)行业风险不断(duàn)发酵(jiào)，但(dàn)预计对A股(gǔ)实质影(yǐng)响十(shí)分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐季改善的趋(qū)势显现，其中行(xíng)业的结构性(xìng)亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观(guān)体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预(yù)计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键做(zuò)多窗口中，并将步入业(yè)绩(jì)驱动的行情阶段，投资者心态(tài)由短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点(diǎn)布局医药(yào)、数字经济(jì)和“一(yī)带一路(lù)”板块中有业绩亮点的(de)品(pǐn)种，以及其他板块中一季(jì)度业绩(jì)明(míng)显改善，且在(zài)二(èr)季度有望持续(xù)的细分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市(shì)场显现相对韧性(xìng)

　　中金(jīn)策略团队5月3日表示，节(jié)后A股有望(wàng)相比全(quán)球(qiú)市场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏势头尚不(bù)稳固，政策(cè)有(yǒu)望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市(shì)公司(sī)业绩(jì)低迷期已(yǐ)过。3）海(hǎi)外风险需要密切关注，如若应对得当，对(duì)A股影响可能有限。上(shàng)述因(yīn)素结合当前A股(gǔ)市场整体估值(zhí)水平不高仍处于历史中低位，A股节后两(liǎng)个交(jiāo)易日虽受节假期间(jiān)的事件(jiàn)性因素影响可能(néng)有(yǒu)所波动，但对(duì)后市(shì)整体(tǐ)表现不用过(guò)于(yú)谨慎，当(dāng)前位置市场机会仍(réng)大(dà)于风(fēng)险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等指标仍在探(tàn)底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出(chū)疲态(tài)，海外处于多事之秋(qiū)，高利率(lǜ)环境下美国(guó)银行风险(xiǎn)事件频发，衰退风险(xiǎn)上(shàng)升。市场处(chù)于再平衡期，低(dī)位把(bǎ)握再布局机会；短期(qī)结构上关注在低位资产中寻(xún)找景气稳定或好于预期方向，中期线索(suǒ)在(zài)于科技(jì)周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链(liàn)（预制(zhì)菜、啤(pí)酒）、军工、新能(néng)源等。主(zhǔ)题重点关注(zhù)：一(yī)带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策(cè)略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以来(lái)是牛(niú)市(shì)初期，对(duì)比历史，这次牛市第一(yī)波上涨的结构(gòu)分化更显著。②牛市初期类(lèi)似春天(tiān)，市场有所反复(fù)很(hěn)正常(cháng)，短期(qī)政策和(hé)业绩因素影响下，行业或更均(jūn)衡。③数字经济(jì)是全(quán)年主线，后续或依(yī)据基本面去(qù)伪(wěi)存真，阶段性关注复(fù)苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的科技和大(dà)宗商品都将(jiāng)被海外(wài)逐(zhú)级放大的宏观波动所影响。我们的资源(yuán)+重资产组合短(duǎn)期驱动逻辑建(jiàn)议以(yǐ)“红利+中(zhōng)特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重(zhòng)资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运(yùn)、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期(qī)场景消费(fèi)正(zhèng)在(zài)展现出成为未来经济增长(zhǎng)新(xīn)动(dòng)能(néng)的(de)潜力，推荐中低(dī)端消费(fèi)、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道板块(kuài)有望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一(yī)前后(hòu)市(shì)龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思场(chǎng)表现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概率较节前明显提升。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月指数(shù)大多震(zhèn)荡调整，上(shàng)涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五(wǔ)一节(jié)后1周(zhōu)国(guó)防军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食(shí)品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类(lèi)资产波动以(yǐ)及(jí)背后(hòu)释(shì)放的信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)移。从“五一”前后大类资产表现来看(kàn)，全(quán)球主(zhǔ)要(yào)权(quán)益(yì)市场及原油等大宗(zōng)商品走(zǒu)弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有所(suǒ)升温。美(měi)欧一季度(dù)经济增速不及市场预(yù)期，美(měi)国银行业危机和两党债务(wù)上限博弈(yì)使得海(hǎi)外风(fēng)险偏好有所(suǒ)回落，同时也(yě)促(cù)使美(měi)联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假(jiǎ)期消费数据(jù)，国内服务消费大(dà)幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回(huí)落也(yě)表明国(guó)内经济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会(huì)议(yì)强调(diào)“当前经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政(zhèng)策收紧风(fēng)险不大(dà)，企业(yè)盈利上行将支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构上(shàng)，政(zhèng)治局会议首提“重(zhòng)视通用人工智能(néng)发(fā)展”，全球产业催(cuī)化和国(guó)内政策驱(qū)动的数字经济(jì)行(xíng)情或(huò)反(fǎn)复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震(zhèn)荡(dàng)下行的，是去年底熊市结束(shù)后，指数的第一次长(zhǎng)时间回撤(chè)，可以类比(bǐ)历(lì)史上牛市第一年(nián)中的(de)战术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的(de)第一次(cì)战术性回撤，时间约(yuē)2个(gè)月(yuè)，起始和结束的(de)拐点，均与高频经济指(zhǐ)标和预期(qī)的边际(jì)变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所以主(zhǔ)跌阶段完(wán)成(chéng)后还出现了2个月的(de)底部(bù)震荡，整体回(huí)撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年(nián)3月以来，股(gǔ)市、债市和商品市(shì)场的(de)表现，均表明资本市场对经(jīng)济的判(pàn)新偏(piān)向认为Q1的(de)经济回升可能(néng)不(bù)会持续太久，或者至少Q2可能(néng)不(bù)会(huì)持(chí)续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确(què)实出现了较为(wèi)明显(xiǎn)的下(xià)降。这一下降背(bèi)后我(wǒ)们认为可(kě)能主要(yào)有两(liǎng)个(gè)短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会(huì)季节(jié)性回落；（2）根(gēn)据(jù)历史经验，疫情后(hòu)第一(yī)个季度经(jīng)济数据(jù)最容易恢复，4月开始经济进入疫后第(dì)二个季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济担心(xīn)等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济(jì)数据(jù)很(hěn)难超预期。由(yóu)此导致这一次市场的(de)战术调整(zhěng)虽然可(kě)能已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在(zài)新一轮牛(niú)市起点之上，短期(qī)的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证(zhèng)50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的(de)迷(mí)雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的中(zhōng)美摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但(dàn)中(zhōng)期(qī)的坦途较为(wèi)明(míng)确：经济温和(hé)复(fù)苏、美联(lián)储年内结束加息(xī)、A股市场(chǎng)估值极(jí)低、产(chǎn)业(yè)趋势明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短(duǎn)期(qī)迷雾？5月(yuè)建议重点(diǎn)关注(zhù)上证50高股息(xī)央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来(lái)增量资金行情(qíng)，高股息组合(hé)在(zài)经(jīng)济偏弱、利率下行环境(jìng)下获取超(chāo)额收益（13只(zhǐ)被(bèi)指(zhǐ)数集(jí)中覆盖的(de)高股息(xī)央国企见正文）。此外(wài)Q1基(jī)金持仓呈现机构赛道(dào)的第五次大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果(guǒ)TMT方(fāng)向(xiàng)在5月有明显调整，是进一步加配的良机(jī)，其中(zhōng)以(yǐ)科创50方向最为关键。若(ruò)美联储(chǔ)能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极(jí)大(dà)地利于新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛(shèng)夏攻势，科(kē)创(chuàng)再起

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