中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正式(shì)展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内(nèi)排名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分(fēn)利用全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述(shù)协议和合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受无法企及是什么意思，不可企及是什么意思(shòu)到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京(jīng)高华完成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海(hǎ无法企及是什么意思，不可企及是什么意思i)证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构加速了(le)在(zài)境内设立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机(jī)构全面参(cān)与(yǔ)中国资本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演变。

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