5月12日晚间，江铃汽车(chē)公告宣布(bù)，公司在2021年5月即(jí)公开挂牌的江铃(líng)重型汽车(chē)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（江铃重汽(qì)）100％股权转(zhuǎn)让交易终止，而此前约定的交(jiāo)易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡(kǎ)车）。

　　江铃重汽是江铃汽(qì)车在(zài)2012年以2.7亿元(yuán)价(jià)格接手的(de)资产，不过原计划在重卡(kǎ)行业“大展拳(quán)脚”的(de)江铃(líng)汽车却因此背上了包袱。江(jiāng)铃重汽在(zài)8年间亏损额度超过20亿元。而且江铃汽车(chē)此(cǐ)前为转(zhuǎn)让铺路，还(hái)曾现金(jīn)为江铃重卡“输(shū)血”11.42亿(yì)元。

　　不过(guò)，此次交易终止，也意味着江铃汽车前后耗了两(liǎng)年的(de)“瘦身(shēn)”行动依旧以失败(bài)告终。

　　审(shěn)批(pī)未在约定时间完成

　　这笔交易要追溯到两年(nián)前。在2021年5月7日(rì)，江铃汽车曾披露，拟以不低于7.64亿元(yuán)的价(jià)格，通过山西省产权交(jiāo)易(yì)市场公开挂牌方式，出售全资(zī)子公司江铃重汽(qì)100％的(de)股权。

　　当时，江铃重汽对接盘方开出了要求：1、世界500强企业(yè)，2020年(nián)度在全球生(shēng)产销售重型卡车超过12万辆；2、公司盈利，并(bìng)在2018-2020年(nián)经(jīng)审(shěn)计(jì)合并报表净利润率超过5％。

　　3个月后(hòu)，谜底(dǐ)揭晓。上述股权挂牌公告期(qī)于2021年8月9日期(qī)限届(jiè)满，交易股权出售征(zhēng)集到一名意向(xiàng)受让方，符(fú)合上述要求的沃尔沃卡车成(chéng)了接盘侠。

　　而(ér)且，沃(wò)尔沃卡(kǎ)车(chē)也按(àn)照相关交(jiāo)易(yì)规则支付(fù)了保证(zhèng)金。2021年(nián)8月23日，双方经协商(shāng)一致(zhì)，就(jiù)出售交(jiāo)易(yì)股权签(qiān)署了《关于江(jiāng)铃重型(xíng)汽车有限公司100％股权的(de)股(gǔ)权转让(ràng)协议》，确(què)定(dìng)就(jiù)目标股权支(zhī)付的基准价款为(wèi)人(rén)民币约7.81亿元(yuán)。

　　不过，江铃汽(qì)车5月12日公告(gào)称，该(gāi)笔交易需要获(huò)得国(guó)资(zī)管理有权(quán)单位(wèi)的批准，但由于交易所需(xū)的政府审批(pī)事项未能在约定的时间内完(wán)成，项目双(shuāng)方经协商(shāng)一致，同意终止交易(yì)。

　　这笔交易前后耗(hào)时长达2年(nián)之久，但(dàn)最终仍以失败告终。需(xū)要提及的是，江铃重汽命运颇为坎(kǎn)坷，此次交易已经是(shì)其历(lì)史上第三次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃(líng)重汽前身(shēn)是山西省汽车(chē)工业集团(tuán)。作为一家老牌国营(yíng)企业，该(gāi)公(gōng)司(sī)主要组装(zhuāng)生产重型卡车与货车，但由于经营不(bù)善陷入(rù)发展(zhǎn)困境(jìng)，在2007年第一(yī)次被重组。中国(guó)兵器装备集团及中国长安汽车集团有限公司，将太原重(zhòng)汽重组为太原长安重汽(qì)，作为长安汽车进入重卡领域的(de)跳板。

　　但最终太原重汽没能被盘活。太原重(zhòng)汽2011年的亏损已达1.4亿(yì)元(yuán)，2012上(shàng)半年的总销量为(wèi)439辆。到2012年第一季度(dù)，太(tài)原重汽的净资产(chǎn)仅为2.5亿元，已难(nán)以实现正常运(yùn)转。

　　不过(guò)，江铃(líng)汽车却对太原重(zhòng)汽产生(shēng)了(le)兴趣，该公司在2012年(nián)7月以不超(chāo)过2.7亿元(yuán)的价格，从长安手(shǒu)中接手(shǒu)太原长(zhǎng)安重汽(qì)的全部(bù)股(gǔ)权(quán)，并于2013年1月将其更名为江铃重(zhòng)汽(qì)。

　　当初，江(jiāng)铃汽车进(jìn)入(rù)重卡领域的意图是实现(xiàn)商(shāng)用车全覆盖(gài)。2013年，江铃汽(qì)车曾表示，最终(zhōng)将建成年产10万辆重型载货车、10万台发(fā)动机的大型重卡(kǎ)企业，达产(chǎn)后主(zhǔ)营业(yè)务将超(chāo)过200亿(yì)元。

　　但(dàn)江铃由于对(duì)重卡市场和客(kè)户洞察(chá)不足，经营状况并(bìng)不(bù)尽如人意。2016-2019年，江铃(líng)重卡的销量(liàng)分(fēn)别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月累计销量(liàng)为(wèi)1347辆。

　　同时(shí)期东风公司、中(zhōng)国重汽、一汽解放(fàng)等(děng)头部企业的单月销量(liàng)，就已超过(guò)江(gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pajiāng)铃重汽几年(nián)的销量总(zǒng)和。2020年9月之后，江铃汽车(chē)不再披(pī)露有关(guān)江铃重卡的销(xiāo)量(liàng)数据。

　　销(xiāo)量严重拖后腿(tuǐ)，江铃重汽俨然成为“财务黑洞”。江(jiāng)铃汽车(chē)2020年财报数据显(xiǎn)示，截至2020年12月31日，江铃汽车重型(xíng)汽(qì)车相关业务累(lèi)计亏(kuī)损超20.33亿元(yuán)。其中，2020年亏损(sǔn)最为(wèi)严重，超5亿元。而且(qiě)2021年(nián)，江铃重(zhòng)汽仍然(rán)呈现亏损(sǔn)状态，1月净亏损为(wèi)1213.7万元。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃(líng)重汽总负债为12.69亿(yì)元，总资产为7.99亿元，处(chù)于资(zī)不抵债的状态。因此，2021年后，江铃重汽(qì)停止了所有的产销工作。

　　值得(dé)一提的是，在2021年(nián)初，江铃汽车(chē)还对江铃(líng)重汽进行了(le)11.42亿元的现金增资。这一举动的主要目的(de)是降低江铃重汽的资产负(fù)债率，便(biàn)于吸引外部投资进入，利于(yú)江铃重汽进行业务重(zhòng)组。

　　“地主家”也没余粮

　　实际上，江铃(líng)汽车(chē)自(zì)身近年来日子也不太好过。

　　从2020年-2022年间，江(jiāng)铃汽车分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年内，其实现归(guī)母净利润分别为5.51亿元、5.74亿元(yuán)和(hé)9.15亿元。

　　表面上看，盈(yíng)利状况(kuàng)尚(shàng)可。不过(guò)，在2021年和2022年这两(liǎng)年间，江(jiāng)铃汽(qì)车收到的(de)政(zhèng)府扶(fú)持(chí)资(zī)金(jīn)就达(dá)到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起(qǐ)了其(qí)当年的(de)净利润(rùn)。而扣除非经常性(xìng)损益后，江铃汽车在这两年的扣非归母净利润分(fēn)别为2962万元和-gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa2.3亿元。

　　而且江铃汽车在(zài)这两年(nián)现金(jīn)流状况也不佳。在2020年，其经(jīng)营活(huó)动现金流(liú)净额还(hái)达到36.98亿元，到了2021年即降至(zhì)17.6亿元，而到了2022年(nián)这一科(kē)目(mù)变成了-15.19亿元。而且今年一季度，这一(yī)科目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年一(yī)季度，江铃汽车(chē)营收为(wèi)75.26亿元，较(jiào)上年同(tóng)期上升4.06％，其(qí)归(guī)母净利润(rùn)仅为1.83亿元，较上年(nián)同期(qī)下降5.79％。

　　随着沃尔沃接(jiē)盘告(gào)吹(chuī)，江(jiāng)铃(líng)重汽(qì)这一“包袱”仍然背在江铃汽车肩上(shàng)。而江铃汽车此次也表示，江铃(líng)重汽已暂停生产和销售，当前(qián)主要开支为员工(gōng)薪酬和(hé)设(shè)备维护等费用。“未来公司仍将继续积极推进江铃重汽的重(zhòng)组工作，”江铃汽车方面称。

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