财(cái)联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府(fǔ)撮合瑞银与(yǔ)瑞信合(hé)并(bìng)近(jìn)两个月后，与这次事件有(yǒu)关的一个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三(sān)在官网发布公告称，由11家买方机(jī)构、卖方(fāng)银(yín)行和(hé)做(zuò)市商组成的委员会(huì)一(yī)致(zhì)投票通(tōng)过了上(shàng)述决(jué)议。值得一提(tí)的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票(piào)的(de)清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个(gè)问题的市(shì)场(chǎng)参与者认去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗为，AT1债(zhài)券(quàn)应该与CDS合约所依据(jù)的(de)参考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信英镑(bàng)次(cì)级债作为标准(zhǔn)参(cān)考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先一致裁定，并没(méi)有发生“政府干(gàn)预的信贷(dài)事(shì)件”。此外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的(de)排名(míng)条款(kuǎn)和担保(bǎo)条(tiáo)件，次(cì)级(jí)债(zhài)的(de)持有人(rén)是相较(jiào)于(yú)AT1债券的优先(xiān)债(zhài)权人(rén)。同时(shí)在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义(yì)了“排(pái)除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会(huì)没(méi)有对(duì)AT1债(zhài)券(quàn)是否(fǒu)构(gòu)成借款资金做出任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗旬的紧急交易(yì)中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发了大(dà)量此类债券持有人的诉(sù)讼。一(yī)些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷(dài)违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向(xiàng)卖方(fāng)索赔，索赔的金(jīn)额(é)通常等于参考资产(chǎn)的(de)面值(zhí)减去违约后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定在这个地区是(shì)否发生了信(xìn)贷(dài)衍生品合(hé)约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的(de)CDS名义总量(liàng)超过190亿美(měi)元，不过DTCC的(de)数据并未(wèi)区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了(le)接(jiē)手瑞信(xìn)的最新评估(gū)。在本周(zhōu)二提(tí)交给美(měi)国(guó)SEC的(de)监(jiān)管文件中，瑞(ruì)银表示紧(jǐn)急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和(hé)罚款支(zhī)出。不过这部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同(tóng)样显示，从去年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银(yín)的(de)战略委员会(huì)就已经开始(shǐ)评估瑞信(xì去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗n)的状况，并在(zài)今年2月得(dé)出“不宜(yí)收购”的(de)决(jué)定，但最后(hòu)仍在(zài)瑞士政府的(de)要(yào)求下出手。

　　瑞银(yín)也在(zài)上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集团的(de)董事会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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