金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)合法权益(yì)，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的(de)境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民(mín)币投资银行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机(jī)构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投(tóu)资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在(zài)研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算(suàn)要求的人民(mín)币(bì)利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人(rén)民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得(dé)场外(wài)结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的(de)合(hé)约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并(bìng)据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外(wài)结算公司于(yú)当日(rì)将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的(de)合(hé)约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付(fù)系(xì)统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极(jí)端情(qíng)况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应(yīng)急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以(yǐ)及(jí)符(fú)合中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算(suàn)公司名义(yì)于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存(cún)放在以上海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用人民(mín)币/外(wài)币(bì)账户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义(yì)务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息报(bào)送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务(wù)由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上(shàng)海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算限额(é)为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于(yú)拓宽(kuān)人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务(wù)境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参加(jiā)行的(de)业务模(mó)式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场(chǎng)基(jī)础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)是中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十(sh再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了í)三、《办法》发布后，还会(huì)发布(bù)相(xiāng)关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了