编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基(jī)金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智(zhì)能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一季度公募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管(guǎn)规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价(jià)比(bǐ)更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用(yòng)金(jīn)域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成(chéng)树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量(liàng)与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既(3千克是多少斤 1千克是一斤吗jì)往地表示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们(men)认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计(jì)了(le)其(qí)最(zuì)新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优(yōu)质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目(mù)前(qián)涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的(de)施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的(de)全面梳(shū)理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还(hái)出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮3千克是多少斤 1千克是一斤吗(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报(bào)显示(shì)，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对(duì)比分(fēn)析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大(dà)幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年(nián)持有的(de)收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中(zhōng)字(zì)头(tóu)公司达到了(le)四家。而从相关(guān)标的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续(xù)青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希(xī)望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于(yú)美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年(nián)。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成(chéng)名的(de)郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优(yōu)异(yì)，特别(bié)是其去(qù)年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合(hé)同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联(lián)主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的(de)信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经(jīng)济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特(tè)别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来分(fēn)析(xī)他(tā)的成(chéng)名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微公(gōng)司(sī)替代(dài)了四季度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略(lüè)微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一(yī)季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以(y3千克是多少斤 1千克是一斤吗ǐ)来(lái)重仓中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他(tā)在季报中就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持(chí)了(le)科技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴(xīng)趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流(liú)通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到(dào)一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划入到(dào)消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子(zi)的复(fù)苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前(qián)该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库(kù)存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用昊华科技(jì)替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和(hé)高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 3千克是多少斤 1千克是一斤吗