金(jīn)融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根(gēn)本决(jué)定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国(guó)粮(liáng)食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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