今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积极(jí)回报(bào)基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓(zhuā)住了(le)市场(chǎng)机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩(jì)最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度(dù)在人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的(de)带动下，走出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们(men)所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端都(dōu)有相应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度(dù)的(de)调(diào)整。相较(jiào)去年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安(ān)积极回(huí)报的(de)头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有太(tài)大(dà)变(biàn)化(huà)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相(xiāng)较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报(bào)中写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块(kuài)，在(zài)当前的(de)市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季度开启的(de)芯片(piàn)产业(yè)下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业(yè)端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力(lì)几何(hé)级的(de)增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在国内(nèi)设(shè)备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆(yuán)扩(kuò)产(chǎn)处于下行(xíng)周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若(ruò)截至(zhì)4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极(jí)回(huí)报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分(fēn)管投研的(de)副总(zǒng)，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他(tā)管理(lǐ)的(de)兴全合润基(jī)金一(yī)季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应(yīng)用(yòng)于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业(yè)务(wù)是(shì)为云(yún)计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中(zhōng)心(xīn)光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的(de)时间就(jiù)狂(kuáng)买8个(gè)多(duō)亿，直接(jiē)买进第(dì)七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在(zài)一(yī)季度退(tuì)出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思宜基金在一(yī)季度(dù)除了加仓(cāng)半(bàn)导体等板块之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。未来(lái)仍(réng)将坚(jiān)持挖(wā)掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)，不断寻(xún)找具(jù)有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱(zhū)红(hóng)裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报(bào)的(de)披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基(jī)金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金(jīn)净(jìng)值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中(zhōng)卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希(xī)望教育(yù)、中航光(guāng)电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写(xiě)道，一季(jì)度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的部分制造(zào)业(yè)，增持(chí)了计算机、大(dà)众消费(fèi)品(pǐn)等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行(xíng)业(yè)研究视野，逆势(shì)而行。

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