AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能(néng)、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其(qí)中长期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带(dài)来的机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一季度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核(hé)心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业(yè)。在中国，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信(xìn)息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一(yī)轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)苏修是什么意思，苏修是什么意思外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智(zhì)能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块苏修是什么意思，苏修是什么意思涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股份进(jìn)入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于(yú)对未来(lái)2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术(shù)全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传(chuán)统行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了(le)人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的(de)相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益(yì)于这一技术(shù)的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看(kàn)好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年苏修是什么意思，苏修是什么意思三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的(de)机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三(sān)四(sì)季度布局(jú)了不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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