分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基(jī)金满足(zú)下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市(shì)场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝600毫升等于多少斤水，800ml是多少水(bǎo)货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合(hé)规(guī)性(xìng)，提(tí)高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉(mài)相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升(shēn600毫升等于多少斤水，800ml是多少水g)资管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回(huí)归(guī)本(běn)源的主动类资管产品迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机，财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了(le)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的附加监管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等(děng)方面的(de)能力水平与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面(miàn)，基金管理人(rén)的(de)高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银(yín)行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产的规(guī)模(mó)合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可(kě)能会(huì)对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的(de)能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金类似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案(àn)

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和(hé)监(jiān)督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)综(zōng)合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案(àn)应(yīng)当报(bào)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)对(duì)风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险应对预案等对(duì)重要货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对一些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模(mó)较(jiào)小的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的600毫升等于多少斤水，800ml是多少水潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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