今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期(qī)已经(jīng)正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份(fèn)至100万份之间(jiān)的(de)，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值(zhí)回归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此(cǐ)次(cì)会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不(bù)会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机构(gòu)，还(hái)各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的(de)发(fā)行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持(chí)实体经济(jì)发(fā)展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值(zhí)层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合(hé)机构投资(zī)者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)具备较好的(de)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平和(hé)盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如(rú)何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表元首制的实质是什么，元首制的内容(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情。

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