编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第(dì)一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他(tā)的(de)成名作信澳新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树(shù)”老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医(yī)学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为(wèi)年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段也(yě)总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了(le)其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一(yī)季报(bào)，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报(bào)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍(réng)然(rán)是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部(bù)披(pī)露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极(jí)体研发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营(yíng)与净利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混(hùn)合年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化(huà)集(jí)团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的(de)调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前(qián)市值(zhí)的(de)投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数(shù)两位来(lái)统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全(quán)球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个(gè)月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报(bào)和(hé)今年一季(jì)度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微(wēi)调了逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的(le)一个席位，而(ér)新调进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地(dì)看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今(jīn)年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提(tí)拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持(chí)有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平甚至(zhì)超(chāo)过了(le)他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余(yú)的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最新的(de)标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看(kàn)，其(qí)中中文(wén)在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原(yuán)材(cái)料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在(zài)管的(de)基金年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的(de)成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低(dī)了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然(rán)在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去(qù)库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空航天(tiān)赛道占据(jù)优势(shì)。而这(zhè)一思路在(zài)他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公(gōng)司(sī)有(yǒu)八(bā)家，惟二(èr)的区(qū)别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性(xìng)的(de)航(háng)空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的