中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的(de)合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的(de)增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的(de)高(gāo)质量财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第(dì)三(sān)方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客(kè)户综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度不断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科(kē)技(jì)对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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