自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上(shàng)采取黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速(sù)布(bù)局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块投资(zī)价值的(de)认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等科创板的(de)核心权重行业持(chí)续获得(dé)资金青睐(lài)，一方(fāng)面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临(lín)近，业(yè)绩边(biān)际(jì)改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较高水平，相比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一(yī)致预期(qī)净(jìng)利(lì)润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价(jià)比较(jiào)高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价(jià)比以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业(yè)省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制(zhì)造(zào)设备等(děng)23个品类追加(jiā)列(liè)入出口管(gu黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗ǎn)理的管(guǎn)制对(duì)象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在(zài)加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季(jì)度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入(rù)供过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降价(jià)进行库存(cún)去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及存储的(de)爆发性(xìng)需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业(yè)有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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